碳中和专题分析报告（一）：碳中和逐步落实，行业将再次迎来供给侧改革_38页_3mb

碳中和专题分析报告（一）总结

核心内容

本报告围绕“碳中和”目标的推进，分析了我国化工行业面临的多重变革，重点从能源供应和材料供应两个方向展开。报告指出，随着碳中和政策的逐步落实，化工行业将经历供给侧改革，优化行业格局，推动低碳转型。

主要观点

1. 行业将再次迎来供给侧改革

• 碳中和目标推动化工行业优化产能结构，减少高耗能、高排放产品的生产。
• 行业格局优化将减弱部分产品的周期性波动，提升细分领域龙头企业的盈利与估值。
• 通过严格审批新建项目和淘汰落后产能，促进行业集中度提升。

2. 能源供应方向的影响

• 减少传统能源使用：新能源的发展将带动上游原材料需求增长，如光伏、风电和储能。
• 提高能源效率：节能材料如MDI聚氨酯将提升能源使用效率，减少碳排放。
• 废旧资源再利用：生物柴油和废旧塑料的回收利用将推动碳减排，减少化石能源依赖。

3. 材料供应方向的影响

• 发展生物基材料：如生物基聚酰胺和PLA可降解塑料，替代部分一次能源原料产品。
• 严格管控新建项目：高耗能行业将面临产能减量置换，优化行业结构。
• 淘汰落后产能：通过差别化电价政策，加速落后产能淘汰，提升行业整体技术水平。

关键信息

一、“碳中和”时代开启，政策影响逐步落地

• 2020年9月，我国提出碳中和目标，2030年前达峰，2060年前实现碳中和。
• 2021年中央经济工作会议将碳中和列为八大重点之一，各地政策逐步细化。
• 中国碳排放全球第一，需加快清洁能源替代和下游减排。

二、化工行业面临多重变革

• 化工行业作为高碳排放领域，需在发展和减排之间找到平衡。
• 国内化工行业起步较晚，资源禀赋差异导致行业分化，基础产品产能过剩，高端产品依赖进口。
• 差别化电价政策加速供给侧优化，淘汰落后产能，提升行业集中度。

三、能源结构转化与效率提升

• 发展新能源（光伏、风电）将带动上游原材料需求增长。
• 提高能源使用效率，如推广MDI聚氨酯等节能材料，降低能源消耗。
• 废旧资源再利用，如生物柴油和塑料回收，减少碳排放。

四、材料领域优化格局与供给侧结构性改善

• 生物基材料将逐步替代传统化石能源原料，减少碳排放。
• 新建项目受到严格审批，存量产能通过减量置换进行优化。
• 高端材料领域需加快国产化进程，提升行业竞争力。

投资建议

• 能源方向：关注新能源产业链，如光伏、风电、储能等。
• 材料方向：重点布局生物基材料，如生物基聚酰胺、PLA等可降解塑料。
• 细分领域：关注细分领域的龙头企业，如电解液、MDI等，其集中度和盈利能力将显著提升。

风险提示

• 碳中和政策推进速度和执行力度。
• 海外产能建设可能对国内供需格局产生影响。
• 疫情波动可能影响下游产品需求。

图表目录（关键数据）

• 图表1：各地节能降耗政策汇总
• 图表2：全球实现“零碳”进展
• 图表3：全球化工品产量增长预测
• 图表4：化工品生产CO₂排放量预测
• 图表5：巴斯夫BASF废气排放量
• 图表6：2014-2019年中国能源消费总量
• 图表7：世界二氧化碳排放量最高国家/地区
• 图表8：中国一次能源储量占比
• 图表9：中国及全球能源消化占比
• 图表10：中国煤炭产量
• 图表11：我国制造业出口情况
• 图表12：中国能源消耗量及GDP变化
• 图表13：资源禀赋差异和发展阶段限制使得我国化工行业面临分化
• 图表14：我国碳排放占比较高的领域
• 图表15：化工相关行业碳排放情况及占比
• 图表16：中国人均一次能源消耗量情况
• 图表17：我国煤炭发电量变化
• 图表18：中国及欧盟可再生能源消费量
• 图表19：碳中和政策将对化工领域形成较大影响
• 图表20：2020年4季度之后光伏装机量持续上行
• 图表21：我国发电结构
• 图表22：我国新能源汽车销量持续增长
• 图表23：全球锂电池需求量预计持续增长
• 图表24：国内六氟磷酸锂价格
• 图表25：中国电解液行业CR3和CR5
• 图表26：我国龙头电解液厂商市场份额
• 图表27：2019年我国电解液出货量市场份额
• 图表28：全球MDI下游应用领域
• 图表29：2019年中国聚合MDI下游应用领域
• 图表30：2019年中国纯MDI下游应用领域
• 图表31：农化公司逐步往中西部布局第二基地
• 图表32：我国百强农药企业总销售额变化
• 图表33：近年来我国10亿元以上农药企业个数
• 图表34：转基因作物市场价值
• 图表35：全球种植转基因作物国家数量
• 图表36：转基因种植面积
• 图表37：转基因作物种植面积
• 图表38：转基因作物种植面积分品种
• 图表39：中国转基因作物种植面积较低
• 图表40：中国转基因种植面积占比较低
• 图表41：我国大豆产量、进口量、出口量和消费量
• 图表42：我国大豆对外依存度逐年攀升
• 图表43：运输领域非可再生能源消耗占据主导
• 图表44：全球各部门碳排放量占比情况
• 图表45：全球生物柴油产量
• 图表46：全球各国生物柴油生产占比
• 图表47：生产生物柴油废弃油脂消耗量及产能利用率
• 图表48：我国生物柴油产量及出口量变化情况
• 图表49：借助差别化电价进行供给侧优化
• 图表50：我国三大能源产业链碳排放占比情况
• 图表51：我国焦炭行业产能变化
• 图表52：国内炭黑行业的竞争格局
• 图表53：我国炭黑产能产量变化
• 图表54：我国炭黑产品价格及盈利变化
• 图表55：国内汽车保有量
• 图表56：我国轮胎出口量
• 图表57：国内电石产能区域分布
• 图表58：国内电石消费结构
• 图表59：我国电石行业产能、产量及产能利用率
• 图表60：国内PVC产能区域占比
• 图表61：国内PVC各地区的PVC产能
• 图表62：PVC行业产能及产量情况
• 图表63：PVC行业需求及增长情况
• 图表64：我国纯碱产能产量变化
• 图表65：我国烧碱产能产量变化
• 图表66：工业硅下游需求情况
• 图表67：生物基戊二胺生产工艺流程
• 图表68：生物基聚酰胺生产方式
• 图表69：凯赛生物生物法长链二元酸及生物基戊二胺产能
• 图表70：我国今年出台“禁塑令”

总结

碳中和政策将对我国化工行业带来深远影响，推动供给侧改革和能源结构优化。在能源供应方面，新能源的发展将带动上游原材料需求，提高能源使用效率和废旧资源再利用将成为重要方向。在材料供应方面，生物基材料的推广和严格审批新建项目将优化行业格局，加速落后产能淘汰。投资建议关注新能源产业链、生物基材料和细分领域龙头企业。同时，需警惕政策推进速度、海外产能影响和疫情波动等风险。