20241020-财通证券-建材行业策略周报_政策叠加信心修复_看好产业链价值重估_9页_713kb

建筑材料行业投资策略周报（20241020）

核心观点

• 消费建材领域：随着房地产政策“两个增加”（城中村改造、信贷支持）落地，叠加政府收储与国企收旧换新新模式推进，建材需求有望边际改善。建议关注 C 端标的（北新建材、伟星新材、兔宝宝）和 B 端标的（东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金、中国巨石），以及高分红水泥板块（海螺水泥、华新水泥）。
• 周期材料领域：水泥需求环比改善，长三角地区推涨决心较强，行业自律与错峰生产预期下，价格稳步上行。
• 新材料领域：玻纤价格短期调整，需求增量有限；碳纤维价格筑底，供需面临压力。

具体分析

消费建材

• 政策层面：
  • 住建部等五部委推出新政，包括取消“限购、限售、限价”、提高“信贷、首付、存量贷款利率”和白名单信贷规模增至 4 万亿元等，旨在稳定地产市场。
  • 政策落地后，地产数据环比改善，“以旧换新”与存量房回收机制逐步实施，或进一步提振购房信心与建材需求。
• 投资建议：
  • C 端：关注消费建材优势企业，如北新建材、伟星新材、兔宝宝。
  • B 端：反弹机会标的包括东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金等。
  • 高股息：推荐关注高分红低估值水泥企业。

周期材料

• 水泥：十月中旬全国重点地区水泥企业出货率 55.2%，季节性需求回升明显，价格继续上涨，建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。
• 浮法玻璃：供需矛盾突出，价格多偏弱运行，华北区域表现较好，但中下游库存压力较大。光伏玻璃成交偏淡，成本压缩致利润空间下降，短期弱势趋势或将延续。

新材料

• 玻纤：
  • 粗纱价格稳定，高供给下短期下跌空间有限，区域需求差异显著。
  • 细纱短期价格回落，部分企业因新单谈判降价，产销区域分化。
• 碳纤维：原料丙烯腈价格上涨，但碳纤维价格偏弱，企业利润承压，终端需求疲软，基本面偏空。

风险提示

• 地产超预期下滑、行业竞争加剧、宏观经济下行风险。