20230115-中国银河-建材行业行业周报_利好地产政策持续释放_消费建材需求恢复可期_13页_1mb

建材行业周报总结（2023年1月15日）

核心内容概述

2023年初，建材行业整体呈现需求疲软、价格波动、政策利好并存的态势。随着地产政策持续释放利好，消费建材需求有望逐步回暖。同时，行业面临碳中和背景下绿色转型的压力与机遇。不同细分领域表现各异，部分企业因政策支持和需求恢复而表现良好，但也面临原料价格波动、下游需求不及预期等风险。

主要观点

1. 水泥行业

• 需求状况：短期需求停滞，临近春节，下游工地停工导致水泥需求显著下降，磨机开工负荷下降至16.63%。
• 价格走势：本周水泥价格继续下降，周均价为379.92元/吨，环比下降0.91%，同比下降20.31%。
• 库存情况：熟料库容率升至70.15%，处于历史高位。
• 未来展望：预计后续两周水泥价格将保持平稳，建议关注南方区域龙头企业，等待春季需求复苏。

2. 浮法玻璃行业

• 需求状况：节前备货拉动价格上涨，但临近春节，保交楼政策放缓，短期市场需求趋弱。
• 价格走势：本周浮法玻璃价格小幅上涨，周均价1708.79元/吨，环比上涨2.79%，同比下降14.63%。
• 库存情况：企业库存持续下降，周度库存减少3.66%，但仍处于高位。
• 未来展望：建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业，尤其是高端产品占比提升的企业。

3. 玻璃纤维行业

• 价格走势：粗纱与电子纱价格平稳运行，G75电子纱供应偏紧，市场需求存在缺口。
• 下游需求：与碳中和高度相关的风电、新能源汽车等领域需求增长，行业仍有较大发展空间。
• 未来展望：当前行业处于需求上行阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。

4. 消费建材行业

• 政策利好：地产“三线四档”政策进一步完善，房企融资渠道拓宽，缓解资金压力。
• 需求恢复：消费建材作为地产后周期板块，需求有望快速恢复。
• 绿色转型：建筑能耗标准提升推动高品质绿色建材应用，行业龙头将受益。
• 未来展望：建议关注具有规模优势和产品品质优势的消费建材龙头企业。

关键信息

行业政策

• 碳达峰政策：重庆、湖南、贵州、天津等地发布城乡建设领域碳达峰实施方案，推动绿色低碳建筑发展，提高绿色建材应用比例。
• 产能控制：全国工业和信息化工作会议要求严格执行水泥、玻璃等产能置换政策，限制新增高能耗、高排放项目。

市场表现

• 行业整体：本周建材行业涨跌幅为2.18%，跑输沪深300指数0.17个百分点，年初至今涨幅为7.36%，跑赢沪深300指数2.13个百分点。
• 细分板块：玻璃制造、玻纤制造、其他建材涨幅较大，分别为2.34%、2.41%、4.99%；水泥制造和水泥制品涨幅较小，分别为-0.37%和-1.14%。
• 涨幅前五公司：兔宝宝（28.09%）、旗滨集团（6.03%）、亚士创能（5.51%）、东方雨虹（5.40%）、北新建材（5.13%）。

投资建议

• 消费建材：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。
• 玻璃纤维：推荐产能扩张的中国巨石（600176.SH）。
• 水泥：推荐区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。
• 玻璃：建议关注旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险。
• 下游需求不及预期的风险。
• 行业新增产能超预期的风险。
• 地产政策推进不及预期的风险。

附录与相关研究

• 项目中标&对外投资：包括东方雨虹、中铁装配、濮耐股份、雅博股份等公司的公告。
• 股份增减持&质押冻结：兔宝宝披露了董事、高管减持计划。
• 资产重组&收购兼并：祁连山、金隅集团、扬子新材、濮耐股份、金刚光伏等公司涉及重大资产重组或关联交易。
• 相关研究：包括《行业周报-需求低位运行，静待春季需求恢复》等多篇报告。

分析师信息

• 分析师：王婷，建材行业首席分析师，武汉大学经济学硕士，2019年开始从事建材行业研究，擅长自上而下优选个股。
• 联系方式：010-80927672，wangting@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130519060002
• 鸣谢：贾亚萌

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应公司股价相对于分析师所覆盖股票平均回报的差异。

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