食品饮料行业1月线上数据分析专题：略受春节错位影响，疫情影响尚不明显华创证券-20页_1mb

食品饮料行业1月线上数据分析专题总结

核心内容概述

2020年1月食品饮料行业线上销售情况受到春节错位及新冠疫情初期防控措施的影响，整体表现呈现不同子行业增长差异。阿里平台数据显示，部分品类如白酒、乳制品、休闲食品和奶粉保持增长，而调味品和保健食品增长幅度有所放缓。整体来看，行业线上销售在春节因素及疫情管控下仍维持一定增长态势。

主要观点

白酒

• 线上销售量减价增：1月阿里渠道酒类总销售额28.93亿元，同比增长31.03%，但销量同比下降0.71%。
• 均价显著提升：酒类均价236.50元，同比增长31.97%。
• 国产白酒增长强劲：销售额17.87亿元，同比增长60.02%，均价427.60元，同比增长72.62%。
• 品牌表现突出：茅台、五粮液、洋河、泸州老窖销售额均实现增长，其中茅台线上销售额同比增长166.68%，增速最快。

乳制品

• 线上销售延续高增：1月阿里渠道乳制品总销售额10.53亿元，同比增长115.08%，销量增长80.43%。
• 酸奶占比下降：白奶占比52.57%，酸奶占比22.50%，两者同比均下降约10个百分点。
• 蒙牛表现亮眼：蒙牛线上销售额2.72亿元，同比增长241.72%，线上份额提升至25.85%。
• 伊利份额略有下降：伊利线上销售额2.15亿元，同比增长54.97%，但线上份额下降至20.43%。

调味品

• 行业增速放缓：1月阿里渠道日常调味品销售额1.12亿元，同比下降30.20%。
• 品牌格局稳定：海天、李锦记、千禾占据前三，其中海天和李锦记增长较快。
• 海天增长显著：海天销售额1897.54万元，同比增长47.96%。
• 李锦记增长最快：李锦记销售额967.96万元，同比增长76.68%。

保健食品

• 线上销售基本持平：1月阿里渠道保健食品销售额13.97亿元，同比增长0.07%。
• 海外保健食品增长：海外销售额6.88亿元，同比增长5.38%。
• 汤臣倍健表现突出：线上销售额1.14亿元，同比增长15.19%，Swisse紧随其后。
• Swisse天猫销售占比高：Swisse天猫销售占比达85.59%，Muscletech为87.93%。
• 维生素类热销：汤臣倍健和Swisse的维生素类产品在1月表现优异。

休闲食品

• 行业增速小幅放缓：1月阿里渠道休闲食品总销售额103.15亿元，同比增长5.37%。
• 坚果类表现最强：坚果类销售额37.24亿元，同比增长18.63%，占据子行业第一。
• 三只松鼠、百草味、良品铺子增长显著：三只松鼠销售额18.45亿元，同比增长21.84%；百草味销售额11.92亿元，同比增长11.46%；良品铺子销售额5.72亿元，同比增长62.28%。
• 年货大礼包销售火爆：三只松鼠、百草味和良品铺子的年货大礼包占据热销榜单前三。

奶粉

• 行业销售基本持平：1月婴幼儿牛奶粉销售额8.09亿元，同比增长0.02%。
• 爱他美份额领先：爱他美销售额1.44亿元，占比25.16%，同比增长6.99%。
• 飞鹤增长最快：飞鹤销售额7214.32万元，同比增长41.54%。
• a2表现稳健：a2销售额6598.10万元，同比增长13.70%。
• 惠氏、飞鹤、爱他美占据热销榜单：惠氏启赋、飞鹤星飞帆、爱他美分别占据前几名。

关键信息汇总

风险提示

• 阿里数据代表性不足：需注意阿里平台数据可能无法全面反映行业整体情况。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对行业造成负面影响。
• 宏观经济下滑：整体经济环境可能对消费类行业带来压力。

投资建议

• 维持推荐：食品饮料行业整体表现稳健，建议投资者继续关注。

研究团队信息

• 组长、高级分析师：方振，CFA，复旦大学经济学硕士，4年食品饮料研究经验。
• 分析师：董广阳，上海财经大学经济学硕士，11年食品饮料研究经验，多次获得最佳分析师称号。
• 分析师：程航，美国约翰霍普金斯大学硕士，曾任职于招商证券。
• 助理研究员：杨传忻，帝国理工学院硕士；沈昊，澳大利亚国立大学硕士。

联系方式

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

免责声明

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