20210210-万联证券-食品饮料2021年1月线上数据分析专题报告_春节错位部分板块销售遇冷_啤酒零食集中度提高_18页_1mb

食品饮料2021年1月线上数据分析专题报告总结

核心内容概述

2021年1月，食品饮料行业整体受到春节错位影响，多个板块销售额同比下滑。但部分细分品类如白酒、休闲零食和乳制品则呈现出不同的发展趋势，其中白酒和休闲零食表现相对较好，乳制品则面临较大的挑战。

主要观点

白酒板块

• 整体表现：1月白酒线上销售额同比下滑12.14%，环比下降13.02%。尽管销量下滑，但均价显著提升，整体仍保持较高水平。
• 品牌分化：
  • 茅台：销售额同比下降29.43%，销量下降58.58%，均价上涨70.35%，但市占率下降。
  • 五粮液：销售额同比增长35.36%，均价上涨133.28%，销量下降41.98%，成功超越茅台，登顶榜首。
  • 次高端酒：剑南春、汾酒、洋河、郎酒等品牌市占率均有提升，表现优于高端酒。
• 趋势展望：在2020年行业涨价潮及2020年第一季度消费场景受损后，2021年第一季度白酒板块有望迎来“开门红”。

啤酒板块

• 整体表现：1月啤酒线上销售额同比下滑15.81%，环比增长27.25%。受春节错位影响，仍处于消费淡季，量价齐跌。
• 行业集中度：CR3和CR5分别提升至38.66%和45.64%，行业集中度有所上升。
• 品牌表现：
  • 百威：市占率提升至14.77%，排名第二。
  • 青岛啤酒：市占率提升至19.56%，重回历史高位。
  • 哈尔滨啤酒：市占率下滑至第5位，整体趋势下行。
• 趋势展望：随着消费场景的恢复，啤酒行业高端化趋势有望加速，利润释放潜力较大。

休闲零食板块

• 整体表现：1月线上销售额同比下滑5.00%，环比增长32.95%。均价下滑是主要因素，销量下降幅度收窄。
• 品类转移：山核桃/坚果/炒货销售额占比提升至30.19%，成为市场增长亮点。
• 三巨头表现：
  • 三只松鼠：销售额同比-40.10%，但均价上涨15.61%，销量下降48.18%。
  • 百草味：销售额同比-31.49%，销量下降29.02%。
  • 良品铺子：销售额同比-23.99%，销量下降22.86%。
• 趋势展望：休闲零食行业集中度提升，建议关注顺应线上趋势的细分品类龙头。

乳制品板块

• 整体表现：1月乳制品线上销售额同比-14.08%，环比-30.18%，量价齐跌。
• 品类结构：
  • 纯牛奶：占比50.08%，仍是主力。
  • 酸奶、含乳饮料：份额回升，低温乳制品增长显著。
• 品牌表现：
  • 伊利：销售额同比-30.44%，销量同比-26.26%，市占率下降至16.54%。
  • 蒙牛：销售额同比-54.83%，销量同比-46.30%，市占率下降至13.59%。
  • 新兴品牌：如简爱、认养一头牛等表现较好，销售额同比增速居前。
• 趋势展望：乳制品行业集中度下降，需关注新兴品牌及线上渠道布局。

关键信息汇总

投资建议

• 关注龙头品牌：各板块龙头品牌在电商渠道表现较好，建议关注其线上增长潜力。
• 布局线上渠道：顺应渠道融合趋势，重点布局线上渠道，提升市场份额。
• 紧握潮流趋势：休闲零食中坚果炒货等细分品类表现亮眼，可重点关注。

风险因素

1. 政策风险：白酒等板块受政策影响较大，可能带来行业调整。
2. 食品安全风险：消费者对食品安全高度敏感，负面事件可能影响行业信任度。
3. 疫情风险：疫情防控常态化可能对供需两端造成影响。
4. 经济增速不及预期：白酒等板块具有周期性，经济下行风险需警惕。