国内和海外高频数据追踪：猪粮比价跌破预警线，大类资产无视美国CPI高增-20210613-兴业证券-49页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2021年6月13日国内外中观经济数据及市场表现，重点包括国内和海外的高频数据追踪，涉及能源、工业、房地产、消费等多个领域。

国内中观数据追踪

农产品市场

• 猪粮比价跌破6:1预警线：猪肉价格低位震荡，受饲料成本上升影响，猪粮比价跌破预警线，政府已开始储备猪肉以稳定市场，预计猪肉价格继续下行空间有限。
• 蔬菜价格持续下行，鸡肉价格震荡企稳：蔬菜价格持续下跌，鸡肉价格相对稳定。
• 水泥价格大幅下降2.2%：全国水泥价格呈现向季节性水平收敛趋势，华东地区跌幅最大，部分省份如河南、陕西、江苏显著下降，贵州、辽宁略有上涨。
• 工程机械数据走弱：挖掘机开工时间与销量偏弱，反映基建和地产新开工情况边际放缓。
• 玻璃价格小幅震荡：现货与期货价格走势一致，产能和利用率维持高位。
• 煤炭市场：南华焦煤指数先跌后涨，总体上行；海外动力煤现货价格持续上行。
• 动力煤与焦炭期货价格震荡上行：与现货价格走势相近，反映供需错配格局下煤铁价格仍具韧性。
• 高炉开工率持续下行：已连续十一周低于季节性水平，显示“碳中和”背景下环保政策对钢铁行业的影响仍在持续。
• 汽车市场：6月第一周零售量日均2.5万辆，同比下降7%，环比下降26%；批发量日均2.5万辆，同比下降26%，环比增长2%。整体销售状况一般，批发表现优于零售。
• 房地产市场：30城商品房成交面积强于季节性，百强房企销售金额明显好于2019-2020年同期，房地产市场仍具韧性；但土地成交面积持续下行，仍弱于往年同期。
• 4月原材料指数上行，消费品与设备工业生产持平：显示工业生产活动逐步恢复，但部分行业如消费品表现平平。
• 美国CPI超预期上涨：5月美国CPI同比上涨5%，核心CPI同比上涨3.8%，显示通胀压力仍存，但大类资产走势无视通胀高增，美债收益率下行，通胀预期降低。

海外市场跟踪

资本市场

• 美国股市上涨：标普500指数小幅上涨0.41%，主要欧美国家股市表现较好。
• 黄金价格下跌，美元指数走强：COMEX黄金期货价格下跌0.79%，美元指数上涨0.41%至90.5%。
• VIX指数回落：从16.42震荡下跌至15.65，显示市场波动率下降，投资者情绪趋于平稳。

疫情与疫苗接种

• 欧美疫情趋缓：新增确诊人数趋缓，死亡人数持续回落，疫苗接种稳步推进，向全民免疫迈进。
• 印度与东南亚疫情好转：印度变异病毒在东南亚国家蔓延，但部分国家如老挝疫情相对平稳。

经济指标

• 美国失业率下降至5.8%：略低于市场预期，显示经济修复斜率有所上升。
• ISM制造业PMI录得61.2：略强于预期，反映制造业景气度提升。
• 密歇根消费者信心指数上升：从82.9升至86.4，显示消费者信心有所恢复。
• ECRI领先指标小幅上行：显示经济复苏势头仍在持续。

关键信息与主要观点

国内市场

• 猪肉市场：猪粮比价跌破预警线，政府介入调控，价格下行空间有限。
• 煤炭市场：供需错配背景下，煤铁价格仍具韧性，价格持续上行。
• 房地产市场：销售韧性较强，但土地成交面积持续下行，反映市场调整。
• 汽车市场：销售表现一般，批发优于零售，显示需求疲软。
• 工业生产：原材料指数上行，但消费品和设备工业生产表现平平，显示结构性分化。

海外市场

• 美国通胀压力：CPI超预期上涨，但大类资产走势未受明显影响，显示市场对通胀容忍度较高。
• 美元走势：美元指数走强，带动其他货币对美元汇率下跌，人民币延续升值趋势。
• 疫情与疫苗：欧美疫苗接种稳步推进，疫情趋缓，印度与东南亚疫情有所好转。
• 经济复苏：制造业景气度提升，消费者信心恢复，显示经济逐步修复。

总结

本报告综合分析了国内和海外的中观经济数据，指出国内猪肉价格受政策调控影响，价格下行空间有限；煤炭、钢铁等大宗商品价格在供需错配下仍具韧性；房地产和汽车销售表现不一，显示市场调整。海外方面，美国CPI超预期上涨，但大类资产走势未受明显影响，美元指数走强，人民币升值；欧美疫情趋缓，疫苗接种稳步推进，经济复苏迹象明显。整体来看，国内外市场在政策与供需变化中呈现分化趋势，需密切关注后续数据变化与政策动向。