国内和海外高频数据追踪：大宗定价或重回供需逻辑，美国5月非农就业低于预期-20210606-兴业证券-50页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月6日国内和海外的中观行业数据、资本市场动态及疫情发展情况，重点探讨了大宗商品价格、房地产市场、就业数据与货币政策等关键经济指标的变化趋势。

主要观点与关键信息

国内中观数据情况

• 大宗商品价格：动力煤、螺纹钢、铁矿石等价格明显上行，反映出政策调控边际影响减弱，大宗商品定价重回供需逻辑。高炉开工率持续低于季节性水平，表明环保政策对钢铁行业仍有压制作用。
• 水泥市场：本周水泥价格下降1.3%，但总体仍高于季节性水平。分区域来看，华东、中南地区水泥价格明显下降，而东北、华北、西北、西南地区小幅上涨。
• 化工品价格：受原油价格上涨带动，本周主要化工品价格整体上升，其中燃料油涨幅达7.4%，甲醇跌幅最大，为2.3%。
• 汽车市场：5月汽车零售量同比增加4%，但批发量同比下降6%，显示消费市场复苏不均衡。
• 房地产市场：房地产销售韧性仍在，尽管土地供给偏弱，但30城商品房成交面积仍超季节性，百强房企销售金额显著强于2019-2020年同期。
• 猪肉与蔬菜价格：猪肉价格继续下跌，创2019年6月以来最低水平；蔬菜和鸡肉价格震荡下行，反映供需错配。

海外市场跟踪

• 原油市场：布伦特原油价格突破70美元/桶，创2019年5月以来新高，主要受全球经济复苏和沙特上调出口油价影响。
• 资本市场：美债收益率与通胀预期均下行2bp，美元指数走强，人民币汇率重回6.4关口，人民币单边升值预期逆转。美股及欧洲主要股指上涨，黄金价格下跌。
• 非农就业数据：5月新增非农就业低于预期，市场对美联储开始讨论Taper的担忧有所缓解。
• 疫情发展：欧美疫情平稳恢复，新增确诊人数趋缓，死亡人数持续回落。东南亚疫情出现改善迹象，部分国家如马来西亚、泰国疫情有所缓解。

其他经济指标

• 消费者信心：美国ABC News消费者信心指数边际上升至55.6，零售和食品刷卡消费支出自3月17日起持续回升。
• 工业生产：4月原材料指数上行，消费品与设备工业生产与上月持平，3月工业品销售回升，库存延续上升。
• 航空运输：航空货运量边际回升，但有效客运里程仍处于回落态势，显示美国服务业复苏滞后于工业生产。
• 房地产与就业：美国20个大中城市房价持续走高，5月新增非农就业人数为55.9万，较4月有所回升，但低于预期。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 房地产基本面强于市场预期

投资建议与评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级标准基于报告发布日后12个月内公司股价或行业指数相对相关市场代表性指数的涨跌幅。
• 行业评级标准为行业表现与市场代表性指数的对比。

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