20210613-兴业证券-国内和海外高频数据追踪_猪粮比价跌破预警线_大类资产无视美国CPI高增_49页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年6月13日国内和海外的中观行业数据与市场动态，分析了猪肉、煤炭、钢铁、房地产等领域的价格走势与供需变化，同时跟踪了美国CPI、失业率、制造业PMI等经济指标，以及全球疫情和资本市场表现。

国内中观数据追踪

猪肉市场

• 猪肉价格低位震荡，猪粮比价跌破6:1的预警线。
• 政府已开始储备猪肉以稳定市场，预计猪肉价格继续下行空间有限。

煤炭与钢铁市场

• 煤铁价格在短暂下跌后回升，反映出供需错配格局下价格韧性较强。
• 水泥价格大幅下跌2.2%，华东地区跌幅最大，显示基建和地产新开工情况边际放缓。
• 铁矿石与螺纹钢价格先跌后涨，螺纹钢库存持续回落，春季去库存周期可能接近尾声。
• 高炉开工率连续十一周低于季节性水平，反映环保政策对钢铁行业的影响仍在持续。

其他行业

• 电影票房持续下行，消费仍偏弱。
• 土地成交面积继续下行，房地产市场韧性仍存。
• 30城商品房成交面积强于季节性，百强房企销售金额好于2019-2020年同期。
• 4月原材料指数延续上行，但消费品与设备工业生产与上月持平。
• 汽车零售同比下降7%，批发略有回升，显示销售疲软。
• 美国航空货运量回落，但有效客运里程仍处于下降趋势。

海外市场跟踪

美国市场

• 5月CPI同比上涨5%（预期4.7%），核心CPI上涨3.8%（预期3.5%），通胀超预期。
• 美国ISM制造业PMI录得61.2，略强于市场预期，显示经济修复斜率上升。
• 5月失业率降至5.8%，创疫情以来新低，就业市场改善。
• 美国20个大中城市房价指数持续走高，房地产市场热度不减。
• 美国粗钢产量同比增长46.3%，炼油厂开工率回升至86.9%，显示工业生产活动恢复。
• 美国消费者信心指数小幅下降，但零售和食品刷卡消费支出回升。

资本市场

• 美国5月CPI超预期上涨，但美债收益率下行9bp至1.47%，创3月以来新低。
• 美债breakeven通胀预期下行8bp至2.32%，显示市场对通胀预期有所降温。
• 主要欧美股市均上涨，黄金价格下跌，美元指数小幅上升，但人民币对美元汇率延续升值趋势。

海外疫情与疫苗接种

• 欧美疫情趋缓，新增确诊人数下降，死亡人数回落。
• 美国疫苗接种率显著提升，每百人接种量达91剂。
• 英国疫苗接种率领先，德国、法国疫苗接种稳步推进，向英美追赶。
• 印度变异病毒在东南亚国家蔓延，部分国家疫情反弹，但整体趋势好转。

关键信息总结

国内

• 猪肉市场：猪粮比价跌破6:1，政府储备猪肉，价格下行空间有限。
• 煤炭与钢铁：煤铁价格韧性较强，钢铁行业受环保政策影响持续。
• 房地产：30城商品房成交面积强于季节性，百强房企销售表现优于2019-2020年同期。
• 汽车行业：零售和批发数据表现分化，销售疲软。
• 水泥与玻璃：水泥价格向季节性水平收敛，玻璃价格震荡，产能维持高位。
• 工业生产：原材料指数上行，但消费与设备工业生产与上月持平。

海外

• 美国经济：CPI超预期上涨，但美债收益率下行，显示市场对通胀预期降温。
• 资本市场：股市上涨，黄金下跌，美元指数上升，人民币升值。
• 疫情与疫苗：欧美疫情趋缓，疫苗接种率提升，东南亚疫情有所好转。

主要观点

• 国内经济：尽管部分行业如水泥、汽车出现疲软迹象，但整体工业生产仍偏强，房地产市场表现韧性。
• 海外经济：美国经济持续修复，但市场对通胀的反应较为复杂，美债收益率与通胀预期出现分化。
• 大宗商品：煤铁价格在政策调控下仍具韧性，反映出供需错配格局。
• 疫情发展：全球疫情逐步好转，疫苗接种持续推进，但部分国家出现局部反弹。

风险提示

• 本报告信息仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化可能影响报告结论，需独立判断。
• 报告内容可能随时间更新，建议关注最新数据。