国内和海外高频数据追踪：汽车消费明显回暖，印度疫情暂未冲击金融市场-20210505-兴业证券-49页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为兴业证券发布的利率研究分析，聚焦于2021年5月5周的国内和海外中观数据与市场动态，旨在为投资者提供宏观经济和金融市场走势的参考。报告分为国内和海外两个部分，涵盖多个行业数据、金融市场指标、疫情发展情况以及政策动向。

国内中观数据追踪

大宗商品与工业生产

• 环保政策影响：在“碳中和”背景下，环保政策对煤炭、钢铁等大宗商品生产端的影响仍强，高炉开工率连续六周低于季节性水平，表明生产端仍受压制。
• 动力煤价格：国内动力煤价格继续上行，而海外动力煤现货价格也同步上行，显示全球能源需求旺盛。
• 铁矿石与焦炭价格：铁矿石价格先涨后跌，焦炭期货价格波动较大，但整体趋势与铁矿石现货价格走势相似。
• 螺纹钢价格：螺纹钢价格持续上行，库存继续回落，反映需求强劲，春季去库存周期仍在持续。

水泥与玻璃市场

• 水泥价格：全国水泥价格近1个月上涨5%，部分区域如华东、中南涨幅较大，西南地区则下跌。
• 玻璃价格：玻璃价格继续大幅上涨，且在产产能和利用率维持高位，房地产需求和汽车消费回暖可能是主要驱动因素。

汽车与房地产市场

• 汽车消费：4月前三周汽车零售和批发数量均明显高于2019年和2020年同期，显示内需保持强劲。
• 房地产销售：30城商品房成交面积季节性回落，但4月百强房企销售面积优于过去两年同期，表明市场仍具韧性，需关注季节性因素消退后的变化。

农产品与消费市场

• 猪肉价格：继续下跌，处于去年以来最低水平，主因是春节后集中出栏和需求下降。
• 电影消费：上映场次略强于季节性，但票房弱于季节性，五一假期前缺乏爆款影片可能是影响因素。
• 其他消费：蔬菜价格小幅回升，鸡肉价格震荡下行。

海外市场跟踪

资本市场表现

• 标普500指数：本周小幅上升，COMEX黄金期货价格下跌。
• 股市表现：伦敦金融时报100指数上涨，东京日经225指数延续下跌趋势。
• VIX指数：小幅上行至18.61，反映市场波动性略有上升。

美国经济数据

• 美债收益率：10年期美债收益率和通胀预期同步上行7bp，实际利率与上周持平。
• 美元指数：小幅下行至90.6%。
• 货币汇率：欧美主要货币对美元升值，日元对美元持续下跌。
• 消费者信心：4月24日ABC News消费者信心指数快速回升，零售和食品刷卡消费支出也呈现回升趋势。

制造业与服务业景气度

• ISM制造业PMI：3月录得64.7，高于市场预期。
• 密歇根消费者信心指数：4月升至88.3。
• 其他景气度指标：约翰逊红皮书指数和纽约联邦经济调查指数均上行，ECRI领先指标和Sentix经济指数也延续上行趋势。

疫情与政策影响

• 美国疫情：继续趋缓，新冠死亡人数下降。
• 印度疫情：全面失控，确诊人数和死亡人数急剧上升，成为市场潜在风险。
• 房地产市场：美国房地产市场和服务业景气度保持向上，支撑基本面修复。

劳动力市场与货币政策

• 失业数据：4月24日初次申请失业金人数降至55.3万，创疫情以来新低；3月失业率降至6.0%，新增非农就业人数达91.6万，显示劳动力市场持续改善。
• 美联储政策：4月FOMC会议维持鸽派政策，未改变宽松基调，强调经济复苏不均衡且通胀为一次性因素，退出QE仍为时尚早。

关键信息汇总

• 国内：

  • 煤炭、钢铁价格受环保政策影响仍维持高位。
  • 汽车消费明显回暖，房地产市场在季节性因素影响下出现回落。
  • 水泥、玻璃价格持续上涨，显示工业需求增强。
  • 猪肉价格下跌，蔬菜和鸡肉价格波动。

• 海外：

  • 美国资本市场保持平稳，美债收益率和通胀预期上行。
  • 消费者信心和零售数据回升，显示经济修复态势。
  • 房地产和制造业景气度良好，支撑经济复苏。
  • 印度疫情恶化，成为潜在风险因素。
  • 美联储维持宽松政策，未退出QE。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 地产基本面强于市场预期

投资建议评级说明

• 股票评级：买入（涨幅>15%）、审慎增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）
• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（持平）、回避（弱于市场）

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