20160716-国金证券-交通运输行业研究周报_国际航线加速增长_投资首选仍是航空和快递_18页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本报告主要分析交通运输行业的市场表现、投资建议及重点公司盈利预测与评级，整体评级为“增持”，认为行业长期竞争力高于行业均值。报告指出，航空和快递为当前投资首选，物流、机场及公路铁路等板块也具备一定的投资价值。

主要观点

• 航空行业：6月三大航经营数据表现亮眼，客座率同比上升，国际航线需求持续增长，短期供过于求影响低于预期。航空旺季来临，出境游、暑期游及亲子游需求改善，航空公司受益于燃油成本下降和汇兑损失改善。重点推荐中国国航、南方航空、东方航空，同时看好低成本航空企业如吉祥航空、春秋航空。

• 快递行业：6月快递业务量和收入均保持高速增长，韵达与中通加速资本化进程，行业整合趋势明显。预计未来将诞生2-3家世界级快递企业，先上市、融资能力强的公司将在竞争中占据优势。重点推荐大杨创世（圆通借壳）、艾迪西（申通借壳）、华鹏飞、鼎泰新材（顺丰借壳）、新海股份（韵达借壳）等。

• 物流行业：宇培集团在香港上市，物流地产发展前景广阔。关注中储股份、华贸物流等公司，其通过收购、整合及多元化发展提升竞争力。

• 机场与公路铁路：低估值、稳增长的机场和公路铁路板块适合价值配置。重点推荐上海机场、深圳机场、深高速、宁沪高速、粤高速A等公司，其受益于出境游、迪斯尼效应及铁路改革。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：21.40
• 市场优化平均市盈率：16.67
• 国金交通运输指数：4967.85
• 沪深300指数：3276.28
• 上证指数：3054.30
• 深证成指：10823.21
• 中小板综指：11948.91

投资建议

• 航空和快递：投资首选，因国际航线加速增长和行业持续高增长。
• 物流地产：受益于电商发展和高端仓库需求，发展前景广阔。
• 机场公路铁路：低估值、稳增长，适合价值配置。

重点推荐公司

1. 中国国航：拥有北京枢纽优势，国际航线布局领先，品牌竞争力强。
2. 大杨创世：圆通借壳上市，计划2020年拥有32架全货机，承诺业绩增长。
3. 华鹏飞：拓展快递信息化服务，受益于物联网技术。
4. 华贸物流：收购德祥集团和中特物流，专注跨境电商物流供应链。
5. 富临运业：稳固主业，积极转型，布局新能源汽车租赁和充电桩网络。
6. 南方航空、东方航空：持续推荐，受益于旺季和成本节省。
7. 吉祥航空：定位中高端，控股九元航空，受益于出境游和迪斯尼。
8. 艾迪西：申通借壳上市，承诺业绩增长。
9. 瑞茂通：打造煤炭供应链平台，线上电商平台拓展。
10. 中储股份：拥有LME交割仓牌照，进军海外业务，土地拆迁支撑业绩。
11. 深高速：政府回购路产，充沛现金流助推多元化转型。
12. 深圳机场：国际航空枢纽定位明确，预计国际航线增长，受益于迪斯尼。

其他数据

• 6月快递业务量：25.8亿件，同比增长56.6%
• 6月快递业务收入：324.1亿元，同比增长43.3%
• 1-6月累计快递业务量：132.5亿件，同比增长56.7%
• 1-6月累计快递业务收入：1714.6亿元，同比增长43.4%

结构清晰总结

行业与公司要闻

• 航运：上海国际航运中心建设条例发布，现代商船加入2M船舶共享协议。
• 快递：中通申请IPO，青旅物流收购全峰快递，快递行业加速整合。
• 航空：国旅集团与港中旅集团重组，途牛宣布战略转型。

公司要闻

• 航空：中信海直迁建机场，海特高新获政府补贴，三大航运营数据亮眼。
• 物流：传化股份业绩预增，华贸物流控股股东变更，新宁物流业绩增长。
• 航运：中远航运业绩下滑，中昌海运经营范围扩展，宁波海运业绩增长。
• 港口：深赤湾A业务量下降，上港集团分红，大连港发行融资券。
• 机场：白云机场、上海机场、厦门空港业务增长，受益于出境游和迪斯尼。
• 公路：海汽集团上市，中原高速、皖通高速分红，粤高速A业绩增长。

行业数据跟踪

• 航运：BDI上涨6.0%，BDTI下跌7.3%，CCBFI和CCFI上涨。
• 油价：WTI原油期货结算价上涨1.2%。
• 汇率：美元兑人民币中间价下跌0.07%。
• 快递：业务量和收入持续增长，单票收入下滑。

市场行情回顾

• A股一级行业：交运板块多数上涨，航空、机场和航运领涨。
• 交运子板块：航空、机场和航运涨幅较大，其他板块涨幅较小。
• 交运A股对H股溢价：较高，显示市场对A股交运股的偏好。

投资建议

• 航空和快递：投资首选，因需求增长和成本节省。
• 物流地产：发展前景广阔，关注中储股份和宇培集团。
• 机场公路铁路：低估值、稳增长，适合价值配置。

重点推荐公司盈利预测与评级

• 航空：中国国航、南方航空、东方航空、吉祥航空、春秋航空等，评级为买入或增持。
• 物流：华贸物流、华鹏飞、传化股份、外运发展等，评级为买入或增持。
• 机场：上海机场、深圳机场、白云机场等，评级为买入或增持。
• 公路铁路：深高速、宁沪高速、广深铁路等，评级为买入或增持。

行业与公司点评

• 航空：受益于出境游和旺季，三大航表现优异。
• 快递：加速资本化，行业整合即将来临。
• 物流：关注资本运作和业务扩展，提升竞争力。
• 其他：如港口、公路、铁路等，也有一定的投资机会。

特别声明

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