20211212-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_11月纺织品出口同比增幅提升_服装环比10月略收窄_14页_768kb

行业研究总结

核心内容概述

本报告总结了2021年12月10日发布的纺织品与化妆品行业周报，涵盖了出口数据、行业动态、市场行情、投资建议以及风险提示等内容。报告指出，11月我国纺织品出口同比增幅提升，而服装出口同比增幅有所收窄，化妆品板块则在近期表现出一定的增长潜力。

主要观点

纺织服装出口情况

• 纺织品出口：2021年11月出口额为132.45亿美元，同比增长10.01%，环比10月提升2.82个百分点，1-11月累计同比下滑7.50%。
• 服装出口：11月出口额为154.14亿美元，同比增长22.82%，环比10月收窄1.87个百分点，1-11月累计同比增长25.10%。
• 趋势分析：纺织品出口增速自2021年4月至9月持续下滑，但随着高基数效应减弱，10月后出口增速回升。服装出口则因去年低基数效应而持续增长，但11月同比增速有所放缓。
• 越南疫情影响：越南疫情反弹可能促进国外订单向国内回流，利好我国纺织服装出口。

化妆品与医美行业动态

• 行业趋势：化妆品行业正步入“美妆工业3.0时代”，从流量竞争转向科技创新竞争。监管趋严利好具备研发实力和高安全功效性护肤品牌的发展。
• 国潮品牌现状：国潮品牌整体遇冷，主要由于疫情常态化、流量成本上升、用户更加成熟，需从“爆品”向“成熟品牌”转型。
• 医美行业：医美行业兼具成长性和合规化趋势，仍处于发展早期，看好正规机构的成长潜力。

行情回顾

• 上周行情：
  • 纺织服装板块上涨0.88%，位列申万一级行业第13位。
  • 化妆品板块上涨7.89%，跑赢沪深300指数4.74个百分点。
  • 医美板块上涨11.16%，跑赢沪深300指数8.02个百分点。
• 过去一个月行情：
  • 纺织服装板块上涨3.77%，位列申万一级行业第18位。
  • 化妆品板块上涨0.86%，跑输沪深300指数3.44个百分点。
  • 医美板块上涨8.51%，跑赢沪深300指数4.21个百分点。

个股表现

• 纺织服装板块：*ST跨境、*ST拉夏、*ST环球、众望布艺、比音勒芬涨幅居前；旷达科技、维珍妮、慕尚集团控股、江苏国泰、中银绒业跌幅居前。
• 化妆品板块：贝泰妮、华熙生物、丸美股份涨幅较大；拉芳家化、上海家化、青松股份跌幅较大。
• 医美板块：瑞丽医美、奥园美谷、爱美客涨幅较大；昊海生科、朗姿股份、金发拉比跌幅较大。

关键信息

行业新闻

1. Lululemon：第三季度净销售额同比增长30%，毛利率提升至57.2%。
2. 德勤全球奢侈品百强排行榜：榜单前15强公司销售收入均超过50亿美元，贡献百强公司总销售收入的63%。
3. BOY LONDON：天猫、京东旗舰店关闭，因假货泛滥导致品牌形象受损。
4. 雅漾母公司收购Ladrôme：Pierre Fabre收购法国天然护肤品牌Ladrôme，拓展产品线。
5. 曼秀雷敦被罚：因男士润唇膏SPF15-冰凉型成分超标，被处以行政处罚。
6. 欧莱雅收购Youth to the People：收购美国天然护肤品牌，拓展天然护肤市场。
7. 日本品牌Kate或将撤柜：因国际品牌覆盖广泛，线上表现良好，线下渠道面临挑战。

投资建议

• 纺织服装：短期仍处于销售旺季，关注冬装销售和双十二大促表现。推荐安踏体育、李宁、比音勒芬、申洲国际、华利集团。
• 化妆品：维持国货崛起趋势观点，推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上海家化。
• 医美：看好正规机构成长潜力，推荐爱美客、华熙生物。

风险提示

• 宏观经济风险：增速下行可能影响终端消费。
• 疫情与极端天气：可能抑制线下消费，影响服装、化妆品及医美需求。
• 行业竞争加剧：国外品牌进行价格战，对国内品牌不利。
• 电商流量变化：流量增速放缓或成本上升，影响品牌商盈利能力。
• 医美行业监管：可能面临行业监管趋严、医疗事故或非法产品打击等风险。

估值分析

• 化妆品板块：当前美妆公司PE(TTM)为75倍，低于历史均值88倍；个护公司为40倍，低于历史均值71倍；代运营商为29倍，低于历史均值52倍；原料及制造商为27倍，接近历史均值18倍。
• 医美板块：医美上游公司PE(TTM)为72倍，低于历史均值84倍；医美下游公司为102倍，高于历史均值85倍。

附录

• 非流通股解禁：列出了多家公司非流通股解禁日期、数量及股份类型。
• 行业评级体系：明确了行业及公司评级标准，如买入、增持、中性、减持、卖出等。
• 法律声明：强调报告分析基于假设，不保证证券价格或交易结果，并提醒投资者注意风险。

总结

本报告全面分析了2021年11月纺织品与化妆品出口数据、行业趋势、市场行情、投资建议及风险提示，指出行业正从流量竞争转向科技创新，国货品牌需提升产品力与用户关系，同时关注双十二大促表现。在投资方面，继续推荐具有成长潜力和良好市场表现的公司。