20220911-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_8月纺织品_服装出口增速回落_淘系运动鞋服_化妆品品牌8月表现分化_12页_1mb

行业研究总结：纺织品、服装及化妆品行业周报（20220909）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年8月我国纺织品、服装出口情况，以及淘系平台上运动鞋服和化妆品品牌的销售表现。同时，对纺织服装和化妆品板块的行情、行业新闻、重点公司动态和投资策略进行了回顾与展望。

主要观点

纺织品与服装出口情况

• 纺织品出口：2022年8月我国纺织纱线、织物及制品出口额为124.90亿美元，同比下滑0.27%，环比7月同比增速转为下滑，但1~8月累计同比增长10.24%。
• 服装出口：2022年8月服装及衣着附件出口额为184.86亿美元，同比上涨5.04%，但环比7月同比增速放缓13.44PCT，1~8月累计同比增长11.62%。
• 出口走弱原因：8月纺织品、服装出口同比走弱，主要由于海外需求回落，需关注国内企业的订单留存能力和外需走势。

淘系平台销售表现

运动鞋服品牌

• 行业整体表现：8月运动鞋销售额同比-8%，运动服/休闲服装销售额同比+1%。整体行业销售相较7月略有改善。
• 国内品牌表现：
  • 安踏：8月同比-10%，降幅收窄。
  • FILA：8月同比5%，增速放缓。
  • 李宁：8月同比13%，增速基本维持。
  • 特步：8月同比23%，增速较7月放缓。
  • 361度：8月同比25%，增速环比持平。
• 国际品牌表现：
  • Nike：8月同比-8%，与7月持平。
  • Adidas：8月同比+8%，转正。

化妆品品牌

• 行业整体表现：8月美容护肤/美体/精油销售额同比-14%，彩妆/香水/美妆工具销售额同比-31%，整体处于销售淡季。
• 国内品牌表现：
  • 薇诺娜、佰草集、彩棠：8月同比增速较7月转为增长。
  • 珀莱雅、玉泽、御泥坊、夸迪：8月同比降幅收窄。
  • 丸美、润百颜、米蓓尔、肌活：8月同比降幅扩大。
• 国际品牌表现：
  • 巴黎欧莱雅：8月同比+11%，转正。
  • OLAY：8月同比+6%，增速提升。
  • 兰蔻、海蓝之谜、SK-II：8月同比转为下滑。
  • 雅诗兰黛、资生堂、CPB、雪花秀、后：8月同比降幅扩大。

行情回顾

纺织服装板块

• 上周表现：上涨0.71%，位列申万一级行业第23位。上证指数、深证成指、沪深300指数分别上涨2.37%、1.50%、1.74%。
• 过去一个月表现：上涨0.39%，位列申万一级行业第15位。上证指数、深证成指、沪深300指数分别上涨0.45%、-3.68%、-1.50%。
• 子行业表现：
  • 上周：纺织制造板块下跌0.55%，服装家纺板块上涨1.57%。
  • 过去一个月：纺织制造板块上涨3.46%，服装家纺板块下跌0.25%。

化妆品板块

• 上周表现：下跌1.32%，跑输沪深300指数3.06PCT。
• 过去一个月表现：下跌7.78%，跑输沪深300指数6.27PCT。
• 板块排名：过去一周涨幅位列第29位，过去一个月涨幅位列第31位。

行业新闻及重点公司动态

1. 李宁将开设首家香港旗舰店：预计四季度开业，进一步拓展国际市场。
2. Tod’s集团2022上半年财年大中华区销售额同比下降19%：但其他市场表现良好，集团整体收入增长。
3. Lululemon2022财年二季度中国市场销售额同比增长超30%：展现强劲增长势头。
4. 水羊国际发布首家美妆店品牌“水羊堂”：定位高端，计划在长沙IFS开业。
5. 珀莱雅推出反校园霸凌公益行动：增强品牌社会责任感。
6. 敷尔佳即将在深交所创业板上市：募集资金用于扩大业务。

投资建议

纺织服装行业

• 关注点：
  • 疫情进展与宏观经济走势。
  • “99”大促及中秋国庆消费旺季的终端零售复苏。
  • 高股息率、低估值的稳健型标的。
• 推荐标的：
  • 运动服饰龙头：安踏体育、李宁、特步国际。
  • 高端运动时尚：比音勒芬。
  • 龙头格局长期稳定：罗莱生活。
  • 全球化布局的纺织制造龙头：华利集团、申洲国际、伟星股份。

化妆品行业

• 关注点：
  • 疫情对线下销售的影响。
  • 三亚疫情对免税渠道的压制。
  • “99”大促和中秋国庆消费旺季。
• 推荐标的：
  • 产品力强、运营能力突出：珀莱雅。
  • 敏感肌护肤龙头：贝泰妮。
  • 老牌国货集团：上海家化。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响终端消费需求。
• 疫情反复或极端天气：导致消费疲软。
• 行业竞争加剧：国外品牌价格战可能冲击国内品牌。
• 电商平台流量变化：流量增速放缓或成本上升影响盈利能力。

附录

纺织服装行业近三年平均股息率排名

• 推荐关注高股息率、低估值的稳健型股票，如中国利郎、江南布衣、森马服饰等。

上市公司非流通股解禁/解锁明细

• 列出多家公司非流通股解禁时间及数量，如富安娜、台华新材、鲁商发展等。

估值方法说明

• 报告中的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

分析师声明

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