20220612-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_5月纺织品_服装出口额同比增速均有所回升_11页_1mb

报告摘要

行业研究总结

核心内容

2022年5月，我国纺织品和服装出口额同比增速均有所回升。纺织纱线、织物及制品出口额为140.28亿美元，同比增长15.71%；服装及衣着附件出口额为151.99亿美元，同比增长24.61%。这一增长主要得益于疫情好转、企业复工复产以及物流供应链的畅通。1~5月累计同比增长分别为12.10%和10.20%。

主要观点

纺织服装行业

出口数据：5月出口增速回升，但预计后续可能因海外供应链恢复而出现回落，但回落速度将较慢。
板块表现：上周纺织服装板块下跌0.15%，但过去一个月上涨3.28%。纺织制造板块表现优于服装家纺板块。
投资建议：
- 下游品牌服饰：关注“618”大促带来的消费复苏信号，头部国产品牌受益更明显，如安踏体育、李宁、特步国际。
- 上游纺织制造：推荐订单稳定、全球化产能布局、龙头份额持续提升的华利集团、申洲国际。
- 稳健型标的：关注高股息率、低估值的纺织服装企业。

化妆品行业

板块表现：上周上涨2.25%，过去一个月上涨19.88%。化妆品板块在申万一级行业中表现较好。
618销售：国产化妆品品牌在预售阶段表现突出，期待二季度销售数据提振。
投资建议：
- 推荐珀莱雅、贝泰妮等积极提升产品力、运营能力强的品牌。
- 关注费用投放效率和盈利性，因国际品牌仍在打折，竞争激烈。

关键信息

USDA棉花月报

全球棉花2022/23年度产量预测上调4.5万吨，消费量下调9.8万吨，进口量和出口量均下调1.6万吨，期末库存下调1.0万吨。
中国棉花产量、消费量、进口量预测维持不变，期末库存上调4.3万吨。

行业新闻动态

上海市体育局出台支持体育企业恢复发展的措施，包括租金减免、补贴等。
开云集团计划重振Gucci在中国市场，强化本土团队。
Forever 21回归中国市场，首家线下门店将于6月在靖江印象城开业。
中国食品药品网发布科普文，提醒消费者警惕“天然、有机”化妆品的虚假宣传。
苏州蜜思肤化妆品股份有限公司进入上市辅导阶段。
国家卫健委等九部门联合发文，禁止医生利用职务之便直播带货。

投资建议

纺织服装：增持（维持），关注运动服饰龙头及高股息率、低估值的稳健型标的。
化妆品：买入（维持），关注“618”销售表现及品牌影响力提升。

风险提示

宏观经济增速下行，疫情反复或极端天气可能影响终端消费。
行业竞争加剧，国外品牌可能进行价格战。
电商平台流量增速放缓及成本上升可能影响品牌商盈利能力。

附录信息

高股息率个股：如中国利郎、江南布衣、森马服饰等。
非流通股解禁：如鲁泰A、雅戈尔、航民股份等。

估值方法的局限性

本报告中的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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