20241124-华泰期货-石油沥青周报_原油价格反弹_沥青库存延续去化_7页_556kb

沥青市场周报分析总结

核心观点

近期原油价格上涨带动沥青市场表现，BU盘面呈现震荡上涨走势。尽管沥青去库幅度超预期，但仍基于未来市场预期判断，盘面向上空间有限。

市场分析

• 原油市场：近期油价显著反弹，成本端支撑增强，沥青现货与盘面随之上行。
• 供需状况：国内沥青炼厂开工率整体下降，部分区域炼厂短期转产渣油导致开工率下降；需求方面，北方受寒潮天气影响，刚性需求下滑；南方天气降水影响局部需求表现。

库存与逻辑

• 沥青炼厂和社会库存延续去化趋势，当前库存数据同比下降较多。
• 逻辑推断：供应维持低位，终端赶工支撑需求，去库积极但未来寒潮可能抑制终端需求，冬储需求逐步释放。

交易策略

• 谨慎参与多单，建议关注逢高空BU机会。
• 单边中性，市场上涨空间有限。

风险提示

• 原油价格大幅波动、海外供应中断、消费端超预期等。