20241020-华泰期货-石油沥青周报_原油价格回落_沥青库存持续去化_7页_557kb

石油沥青周报总结

市场分析

本周原油价格显著回落，带动国内沥青价格跟随下跌，裂解价差被动修复。供应方面，国内沥青厂总开工率环比下降。东北地区因盘锦北方沥青日产量增加，开工率上升；华北华中地区鑫高原炼厂停产，开工率下降；山东齐鲁石化、东明石化持续停产，个别炼厂产量缩减，导致整体开工率下降；长三角中化泉州连续生产，带动开工率上升。

需求方面，近期国内沥青需求呈现边际改善，出货氛围尚可，但未来一周中东部可能迎来大范围降水和降温天气，特别是山东南部、河南南部等地将有暴雨，北方部分地区降温将影响沥青需求。

库存方面，截至本周末，国内沥青炼厂库存和社库存记录显示去库趋势良好。

核心观点

当前供应端维持低位，中长期供过于求预期下，沥青成本支撑转弱。短期受原油波动和地缘局势影响，市场不确定性增加。建议投资者观望为主，等待原油趋势明朗，中期仍偏空看待。

风险提示与策略

• 短期建议：中性，观望为主
• 中期趋势：供过于求逻辑主导，整体偏空
• 警示：中东局势不明朗，原油价格波动仍将干扰沥青市场节奏

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免责声明：本报告所载信息、分析及预测均不构成任何投资建议或承诺，由华泰期货有限公司于2024年10月20日发布，仅供投资者参考，不作为买卖依据，投资有风险，入市需谨慎。