> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油价格反弹，沥青现货维持偏紧态势总结 ## 核心内容 近期，原油价格因中东局势紧张而出现反弹，对沥青成本端形成支撑。与此同时，沥青现货市场整体维持偏紧态势，部分区域价格有所上涨，其他地区则保持企稳。沥青期货市场表现方面，BU2609合约在6月10日收盘价为4417元/吨，较前一交易日结算价下跌41元/吨，持仓量和成交量有所波动。 ## 主要观点 - **原油价格波动**：由于美伊局势再度升温，国际油价反弹，沥青成本端支撑增强，若冲突升级并波及能源基础设施，市场上行风险将显著增加。 - **沥青现货价格**：东北、山东、华南、华东地区沥青现货价格呈现上涨或企稳趋势，而西南、西北地区价格相对稳定，整体市场偏紧。 - **沥青期货市场**：BU2609合约价格小幅下跌，持仓量减少，但成交量有所上升，显示市场活跃度变化。 - **市场策略建议**： - 单边策略：中性，建议在中东局势明朗前保持观望。 - 跨品种策略：关注BU裂解价差机会，如BU/SC或BU/Brent。 - 跨期策略：关注BU2607-2609价差机会，逢低进行正套操作。 - 期现、期权策略：暂无明确建议。 ## 关键信息 ### 现货价格分布 - **东北**：4650—4720元/吨 - **山东**：4410—4650元/吨 - **华南**：4850—4950元/吨 - **华东**：4750—4900元/吨 ### 产量情况 - **国内沥青周度产量**：整体维持低位，部分区域如山东、华东、华南产量波动，华北、西南产量有所上升，但2026年产量明显下降。 - **独立炼厂沥青产量**：整体保持在30万吨左右，部分月份产量有所波动。 - **沥青炼厂库存**：隆众口径显示库存维持在较低水平，显示供应紧张。 - **沥青社会库存**：社会库存波动较大，部分月份库存下降明显，反映市场供需关系变化。 ### 消费情况 - **道路消费**：整体保持稳定，2026年消费量有所下降。 - **防水消费**：波动较大，2023年后有所回升。 - **焦化消费**：整体呈上升趋势，2026年有所波动。 - **船燃消费**：波动明显，部分月份消费量下降。 ## 风险提示 - **地缘冲突风险**：中东局势可能进一步升级，影响原油供应和价格。 - **原油价格波动风险**：国际油价的大幅波动可能对沥青成本端造成显著影响。 - **宏观风险**：全球经济形势变化可能对沥青需求产生影响。 - **海外原料供应风险**：海外原料供应不稳定可能影响沥青生产。 - **终端需求变动风险**：沥青终端需求变化可能影响市场供需平衡。 - **装置开工负荷变动风险**：炼厂开工负荷变化可能影响供应。 ## 图表说明 - **图1-6**：展示不同地区沥青现货价格走势，反映区域价格波动情况。 - **图7-12**：展示石油沥青期货指数、主力合约、近月合约及成交持仓量变化，提供市场活跃度和价格趋势信息。 - **图13-18**：展示国内沥青周度产量及区域产量变化，显示供应情况。 - **图19-22**：展示沥青不同消费领域的数据，反映市场需求变化。 - **图23-24**：展示沥青炼厂及社会库存变化，反映市场供需状况。 ## 分析人员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系方式 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房