20241103-华泰期货-石油沥青周报_开工率维持低位_库存延续去化_7页_556kb

石油沥青周报总结

核心观点

市场分析

• 当前国内沥青市场维持区间震荡，波动幅度较小。
• 产量方面：截至10月31日，国内沥青厂装置总开工率为27.82%，较前一周下降4.81%。各区域开工率变化各不相同：
  • 东北、华北和山东地区由于部分炼厂转产渣油，总开工率分别下降10.43%、0.24%和12.31%。
  • 长三角地区的主力炼厂开工率维持不变。
• 需求方面：近期国内沥青需求边际改善，出货氛围良好。但受台风影响，华东地区需求阶段性减弱，预计雨停后恢复。未来冷空气带来的降温虽不影响北方气温，但西北、东北及华北地区仍存在赶工需求，而终端资金状况较差限制了南方道路施工进度，整体需求预计平稳。

库存现状

根据百川资讯数据，截至本周，国内沥青炼厂库存为1704万吨，环比下降7.2%；社会库存为7717万吨，下降7.06%。表明库存处于去化阶段，现货市场呈现一定支撑。

基本面展望

• 原油价格因中东局势动荡出现反复震荡，但若地缘冲突可控，则原油价格有望回归供需基本面主导。
• 鉴于中期内供应预计过剩，中期观点偏空。

逻辑判断

• 短期内，中东局势不明朗导致原油价格波动加剧，同时供需格局未出现显著变化，因此建议暂时观望。
• 后市需关注冬季终端消费的下滑及冬储进展，买方对此持谨慎态度。

操作建议

建议投资者在等待原油趋势明确及冬储合同释放信息前保持观望态度。