20170109-国金证券-石油化工行业研究周报_沙特等OPEC国家减产执行良好_丁二烯价差大幅扩大_23页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概览

本周石油化工行业表现积极，国际油价在OPEC减产落实及美元指数下跌的双重影响下保持稳定。国内石化产品市场中，丁二烯和液化气价格显著上涨，带动价差扩大，丙烯酸及酯行业也维持高位景气。能源“十三五”规划出台，推动天然气消费比重提升，清洁能源发展成为重点。此外，多家上市公司发布重要公告，显示行业动态活跃。

主要观点

• 国际油价：OPEC减产落实良好，沙特、科威特等主要成员国减产执行，支撑油价上涨；美国原油库存减少，但美元走强对油价形成压力。
• 国内石化市场：丁二烯价格周涨6.4%，液化气周涨5.4%，丁二烯-液化气价差扩大6.7%；丙烯酸-丙烯价差微涨0.34%。
• 能源政策：国家能源局发布“十三五”能源规划，提出天然气消费比重提升至10%，清洁能源发展成为重点，推动天然气行业受益。
• 上市公司动态：多家公司发布投资、并购、业绩预告等公告，显示行业整合与市场变化。
• 风险提示：OPEC减产执行不达预期、化工品价格在淡季可能下跌。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：33.78
• 市场优化平均市盈率：17.06
• 国金石油化工指数：2255.54
• 沪深300指数：3347.67
• 上证指数：3154.32
• 深证成指：10289.36
• 中小板综指：11592.90

国际油价走势

• 布伦特原油期货结算均价：56.48美元/桶，环比上涨0.29%
• WTI原油期货结算均价：53.34美元/桶，环比下跌0.98%
• 美元指数下跌0.39%，对油价形成支撑

国内石化产品价格变动

• 价格上涨前三：丁苯橡胶（+7.8%）、丁二烯（+6.4%）、液化气（+5.4%）
• 价格下跌前三：天聚丙烯（-2.7%）、聚乙烯（-3.8%）、NYMEX天然气（-12.9%）

主要价差变动

• 价差上涨前三：丁二烯-液化气（+6.71%）、PX-石脑油（+5.79%）、己内酰胺-纯苯（+1.49%）
• 价差下跌前三：丙烯-丙烷（-9.53%）、PTA-PX（-10.01%）、聚乙烯-乙烯（-16.8%）

上市公司重要公告

• 惠博普：完成对安东油田服务集团股份的协议转让。
• 鹏辉能源：对外投资进展，完成股票发行。
• 洲际油气：班克斯公司偿还借款。
• 齐翔腾达：君华集团全面要约收购完成。
• 通源石油：并购基金完成对Cutters的收购。
• 华峰氨纶：全资子公司仲裁申请受理。
• 恒逸石化：战略合作方引入，注册资本增加。
• 迪森股份：签订募集资金三方监管协议。
• 天壕环境：为子公司提供担保。
• 新潮能源：转让烟台新牟电缆有限公司100%股权。

投资建议

• 上游油气：关注中天能源、新奥股份，受益于OPEC减产带来的油价弹性。
• 油服板块：关注通源石油、惠博普，受益于油价上涨带来的服务需求增长。
• 下游石化：关注恒逸石化、桐昆股份、华锦股份，受益于丁二烯、丙烯酸及酯等产品价差扩大。
• 天然气行业：关注中天能源、新奥股份，以及布局LNG贸易和天然气分布式能源的迪森股份、派思股份。

风险提示

• 减产执行不达预期：部分OPEC成员国如伊拉克可能无法完全落实减产指标。
• 化工品价格波动：在淡季期间，化工品价格可能面临下跌压力。

图表摘要

• 图表1：OPEC成员国减产动态跟踪
• 图表2：各机构对OPEC减产执行的估计
• 图表3：IEA下调库存预期证明OPEC确在减产
• 图表4：OPEC减产后2016-2017年供需平衡分析
• 图表5：上周布伦特均价56.48（0.29%）、WTI均价53.34（-0.98%）
• 图表6：原油月度价格走势预测
• 图表7：上周美元指数下跌0.39%，WTI期货结算均价下跌0.98%
• 图表8：美国活跃钻机数529台，较前一周增加4台
• 图表9：美国原油库存减少705.1万桶
• 图表10：美国原油日产量增加0.4万桶/日
• 图表11：美国汽油和馏分燃料油库存变化
• 图表12：美国汽油和馏分燃料油产量变化
• 图表13：丙烯酸-丙烯价差
• 图表14：丙烯酸丁酯-丙烯酸价差
• 图表15：主要化工产品价格变动
• 图表16：石化价差表
• 图表17：PTA-PX价差
• 图表18：涤纶-PTA-PX价差
• 图表19：丙烯-丙烷价差
• 图表20：PX-石脑油价差
• 图表21：乙烯-石脑油价差
• 图表22：聚乙烯-石脑油价差
• 图表23：聚乙烯-乙烯价差
• 图表24：丙烯-石脑油价差
• 图表25：聚丙烯-丙烯价差
• 图表26：聚丙烯-石脑油价差
• 图表27：上市公司重要公告
• 图表28：最近一周重要新闻
• 图表29：板块变化情况
• 图表30：石化行业主要公司走势

行业趋势与展望

• OPEC减产：OPEC减产执行良好，有助于稳定油价，相关企业受益。
• 能源政策：天然气消费比重提升至10%，分布式能源和LNG贸易前景看好。
• 市场供需：亚洲炼油能力提升，增加原油需求；美国库存变化对油价产生影响。
• 化工品价差：丁二烯、丙烯酸及酯等产品价差扩大，显示市场景气度上升。

总结

本周石油化工行业在OPEC减产和国内政策推动下表现积极，国际油价保持稳定，国内石化产品价格上涨，丁二烯和液化气价差显著扩大，丙烯酸及酯行业维持高位。能源“十三五”规划推动天然气消费比重提升，清洁能源发展成为重点。多家上市公司发布重要公告，显示行业整合和市场变化。建议关注上游油气、油服及下游石化企业，尤其是受益于丁二烯、丙烯酸及酯价差扩大的公司。同时，需关注OPEC减产执行情况及化工品价格波动风险。