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伊拉克地区形势提高OPEC减产执行率

核心内容总结

本报告为石油化工行业周报（20171022），主要分析了近期国际油价走势、石化板块表现、行业动态及公司公告等内容，同时提供了风险提示与投资评级建议。

国际油价及市场预期

• 原油库存下降：本周美国EIA数据显示，原油库存下降573万桶，与第四季度传统冬季燃料油使用旺季一致，预计库存将继续小幅下降。
• 油价上涨预期：由于OPEC限产延期预期及中东地缘形势紧张，预计四季度国际油价将获得支撑，小幅上涨。
  • 布伦特油价上涨1.29%
  • WTI油价上涨0.47%
• 石化板块表现：本周石化板块整体下跌1.49%，主要受油气改革政策未明确影响。

行业动态

• 伊拉克局势：伊拉克政府军全面控制基尔库克市，库尔德武装撤离，控制了重要设施及油气田，对地区原油供应和OPEC减产执行率有积极影响。
• 中俄能源合作：中国华信与俄油公司达成协议，自2018年起俄油将每年向中国华信出售1100至1300万吨俄罗斯原油，合作重点在上游资源开发与石油化工生产。
• 哈萨克斯坦天然气出口：哈萨克斯坦与中方签署协议，每年向中国出口50亿立方米天然气，总收益达10亿美元。
• 中国油气改革：11月底为中石油公司制改革的截止时间，第三批国企混改试点可能涉及大型油企，改革细则有望出台，利好上游勘探开发和炼油板块。

石化产品及价差表现

• 价格上涨产品：碳4（3.19%）、环氧丙烷（2.13%）、软泡聚醚（1.93%）、石脑油（1.83%）、醋酸（1.41%）
• 价格下跌产品：丁二烯（韩国）（-4.89%）、丁二烯（华东）（-3.86%）、苯乙烯（-3.40%）、丁二烯（华东）（-3.31%）、丙烯酸丁酯（-2.41%）
• 价差涨幅：顺丁-丁二烯（50.91%）、丙烯酸甲酯-0.87丙烯酸（12.89%）、丙烯酸甲酯-0.87丙烯酸（11.29%）、聚丙烯-丙烯（4.97%）、丙烯-1.2*丙烷（3.21%）
• 价差跌幅：丁二烯-碳4（-17.33%）、环氧丙烷-0.87*丙烯（-10.78%）、甲苯-石脑油（-11.94%）、丁二烯-石脑油（-30.04%）

公司动态

• 蓝焰控股：发布三季度报告，前三季度营收同比增长28%，净利润同比增长80%，业绩表现良好。
• 东华能源：非公开发行股票解除限售2.3亿股，占总股本的13.84%，上市流通日为2017年10月23日。
• 海默科技：与能新科能源技术股份有限公司签订《合作框架协议》，合作涉及油田环保和页岩油气开发。
• 新潮能源：三季度美国两个页岩区块原油产量和销量分别增长116%和108%，主要得益于生产井数量增加。
• 道森股份：发布三季度业绩预告，预计净利润为2000万元-2600万元，实现扭亏为盈。
• 百川能源：三季度营收同比增长54%，净利润同比增长33%。
• 厚普股份：前三季度净利润为6200万元-9000万元，同比下降30%-0%。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能削弱OPEC对国际油价的支撑作用。
2. 美国页岩油气增产远超预期：可能导致美国原油库存增加，影响国际油价走势。
3. 国际成品油需求大幅下滑：将对国际原油市场造成压力。
4. 油气改革方案未落实：可能影响行业改革进程，限制民间资本进入。

投资建议

• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 公司评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 重点关注标的：中国石油、泰山石油（油气改革利好）、桐昆股份、恒逸石化（涤纶长丝产业景气度持续）。

重要声明

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