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2015年489期行业与公司研究总结

一、行业研究

1. 中国开发商再融资审批简化

• 最新消息：证监会简化开发商再融资和并购重组审批，取消事前审查，以行政处罚信息为准。
• 分析：有助于开发商去杠杆，减少债务违约风险，但对高杠杆开发商的盈利增长空间有限。
• 投资建议：推荐万科A、保利A、华侨城、招商地产A等龙头企业。

2. 金融行业分析

• 市场误区：认为银行不能分享直接融资增长、估值最低、效率低、受冲击大。
• 事实：银行ROE最高，现金分红收益率最高，估值相对偏低。
• 投资建议：看好银行股的独立行情，建议关注银行股。

3. 互联网行业周报

• 重要新闻：微信上线朋友圈广告，预计2015年收入规模近20亿元。
• 分析：朋友圈广告具备大数据匹配能力，潜在货币化能力巨大。
• 投资建议：推荐百度、腾讯、奇虎。

4. TMT行业周报

• 行业动态：三大运营商资本开支增长10%以上，中兴通讯在4G市场保持领先。
• 分析：4G建设加速，网优需求增长，预计FDD-LTE牌照发放将带来新订单。
• 投资建议：推荐中兴通讯，关注京信通信。

5. 有色金属行业

• 政策动向：商务部宣布取消稀土出口配额管理，保留出口关税至5月2日。
• 分析：出口关税取消将带来价格下降，但政策面将推动资源税提升和行业整合。
• 投资建议：推荐广晟有色、包钢股份，关注稀土价格反弹。

6. 交运汽车行业周报

• 行业动态：广东高速建设高峰期到来，粤运交通受益。
• 分析：粤运交通掌握大量土地资源，预计材料物流和服务区业务增长。
• 投资建议：推荐粤运交通。

7. 医药行业周报

• 行业动态：国务院发布医疗卫生服务体系规划纲要，CFDA强化药品安全监管。
• 分析：行业基本面稳定，推荐优质个股如先锋医药。
• 投资建议：关注疫苗新品种上市，维持买入评级。

8. 电子元器件行业周报

• 行业动态：电子白马股估值较低，盈利预期良好。
• 分析：微软推出AR眼镜，推动人机交互向三维发展，关注欧菲光、长盈精密。
• 投资建议：推荐电子白马股，关注估值修复机会。

9. 建筑行业持仓分析

• 行业动态：建筑行业4季度超额收益明显，但基金配置仍偏低。
• 分析：受益于“一带一路”和央企估值回归，关注转型与国企改革。
• 投资建议：推荐葛洲坝、中国建筑、安徽水利等。

10. 造纸轻工行业专题报告

• 行业动态：本周美盈森、索菲亚、浙江永强发生大宗交易。
• 分析：轻工行业IPO审批进展缓慢，非上市公司PE融资事件反映行业景气。
• 投资建议：关注PE融资事件对上市公司的影响。

二、公司研究

1. 宋城演艺

• 业绩表现：2014年扣非后净利润增长约25%，异地项目贡献利润。
• 分析：公司股价未充分反映价值，推荐其内容+渠道外延布局。
• 投资建议：维持买入评级，关注未来3年高增长。

2. 橘子

• 投资建议：积极转型为全方位行动网络公司，关注其2H15的营收增长。
• 分析：目前本益比为18.1倍，预计2015年EPS为2.1元。
• 投资建议：维持买入评级，关注转型前景。

3. 天康生物

• 业绩表现：新品种直销疫苗上市在即，维持买入评级。
• 分析：公司放弃增资，使股权结构多元化，有利于长期发展。
• 投资建议：推荐公司，关注疫苗产品上市带来的业绩增长。

4. 中兴通讯

• 业绩表现：2014年4季度业绩符合预期，但4G价格战风险犹存。
• 分析：公司与国网合作，推动无线充电和车联网发展。
• 投资建议：维持增持评级，关注无线充电和4G设备业务。

5. 鹏博士

• 投资建议：有望推出电视，加速布局家庭娱乐市场，上调目标价至29.7元。
• 分析：公司从卖连接到卖服务的转型被低估，推荐其发展路径。
• 投资建议：维持增持评级，关注电视和4G转售业务。

6. 中天城投

• 投资建议：维持增持评级，上调目标价至23.2元。
• 分析：进军互联网金融及大健康产业，具备成长空间。
• 投资建议：关注其大金融版图和房地产项目。

7. 美亚光电

• 投资建议：维持增持评级，目标价56.5元。
• 分析：色选机增长和医疗成像设备需求增加，公司受益于医疗反腐。
• 投资建议：关注其医疗设备业务和色选机市场。

8. 快乐购

• 投资建议：首次覆盖给予“增持”评级，目标价20元。
• 分析：依托芒果传媒资源，三屏互动开启媒体零售新时代。
• 投资建议：关注其市场价值和未来发展。

9. 神州泰岳

• 投资建议：维持买入评级，预计2015-16年P/E分别为29倍和23倍。
• 分析：投资中清龙图带来可观收益，管理层投资能力获市场认可。
• 投资建议：关注其战略转型和估值提升。

10. 万达信息

• 投资建议：维持推荐评级，目标价141倍PE。
• 分析：智慧医疗布局抢眼，业绩加速增长可期。
• 投资建议：关注其“三医联动+020健康”闭环布局。

11. 山西汾酒

• 投资建议：上调投资评级至“推荐”，预计2015年销售逐步恢复。
• 分析：公司进行销售模式改革，2015年或为改革元年。
• 投资建议：关注其销售模式改进和业绩复苏。

12. 格林美

• 投资建议：给予“买入-A”评级，目标价18元。
• 分析：电废业务进入收获季，外延整合开启，业绩增速显著。
• 投资建议：关注其外延整合和政策利好。

13. 中色股份

• 投资建议：上调为“推荐”评级，估值上涨空间55%。
• 分析：受益于“一带一路”，海外工程承包业务进入爆发期。
• 投资建议：关注其海外工程和资源扩张。

关键信息总结

• 行业趋势：房地产、金融、通信设备、电子元器件等板块迎来政策利好，有望持续增长。
• 公司亮点：宋城演艺、天康生物、中兴通讯、鹏博士、中天城投等公司表现突出，业绩和政策利好支撑。
• 风险提示：部分行业面临价格战、政策不确定性、市场预期偏差等风险。

主要观点

• 政策驱动：多个行业受益于政策利好，如房地产、金融、军工通信、稀土整合等。
• 估值修复：部分白马股估值较低，具备投资机会。
• 技术与市场趋势：电子、互联网行业技术进步带来新的盈利模式，如AR、三屏互动等。
• 行业整合：有色金属、医药、轻工等行业迎来整合机遇，政策推动资源集中。

总体展望

2015年多个行业和公司具备增长潜力，政策利好和市场需求推动行业发展，建议投资者关注具备政策支持和业绩增长潜力的龙头企业及转型公司。