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2015年495期 VSAT资讯行业公司总结

一、行业研究核心内容

铁路行业

• 运价上调：国家发改委宣布自2015年2月1日起提高国家铁路货运运价，每吨公里提高0.010元，涨幅为7%。中国铁总及其子公司大秦和广深的货运收益率提高8-9%。
• 浮动机制：自2015年8月起允许运价上浮10%，包神铁路自2014年二季度以来处于浮动区间上限，显示运价上浮的潜力。
• 预测与评级：维持对大秦铁路和广深铁路的盈利预测，认为其货运收益率将提高14%。维持“买入”评级。

中国金属及采矿行业

• 盈利预测调整：基于新的大宗商品价格预测和2014年四季度业绩表现，调整了研究范围内企业的盈利预测。
• 细分板块表现：
  • 水泥企业：盈利预测调整幅度为-30%至3%。
  • 钢铁企业：盈利预测调整幅度为-83%至-2%。
  • 金属企业：盈利预测调整幅度为-29%至+17%。
  • 煤炭企业：盈利预测调整幅度为-127%至-1%。
• 评级调整：招金矿业评级上调至中性，基于2015/16年金价预测上调至1,262/1,089美元/盎司。

零售行业

• 相对收益：零售板块短期仍具备相对收益，但随着年报披露临近，市场将从题材驱动转向业绩验证。
• 重点推荐：
  • 稳健组合：洋河股份（估值低+业绩好转）、伊利股份（估值低+新产品新空间）、贵州茅台（旺季最佳标的）。
  • 弹性组合：三全食品（业绩反转+新产品新模式）、古井贡酒（业绩继续向好+国企改革预期）、泸州老窖（2014年基数低，弹性大）、承德露露（受益春节旺季）。
• 市场表现：本周零售指数上涨2.43%，跑赢大盘。苏宁云商、海印股份、豫园商城等个股表现突出。
• 风险提示：市场担忧情绪、政策变动、竞争加剧。

互联网行业

• 行业进展：2014年互联网公司在移动端取得较大进展，2015年1月征信市场对社会放开，阿里、腾讯获准进入。
• 重点推荐：百度、金山、腾讯、奇虎等。
• 目标价调整：金山目标价调高至22.6港币，评级调高至买入。

TMT行业

• Apple Pay前景：Apple Pay在Visa等非接触式交易中占比达2/3，预计2015年将推动全球NFC产业加速发展。
• 重点推荐：高阳科技（一周上升18.3%）、百富环球（全球第三大POS终端供货商）。
• 市场表现：TMT板块整体略跌0.9%，但优于大市，电子支付、电信服务商、智能手机产业链表现较好。

食品饮料行业

• 价值洼地：食品饮料板块整体估值低，机构配置比例低，龙头公司基本面稳定，尤其受益于春节消费旺季。
• 盈利预测：预计2015年一季度消费数据将好于2014年四季度，速冻食品、植物蛋白饮料、部分白酒将受益最大。
• 重点推荐：洋河股份、伊利股份、贵州茅台、三全食品、古井贡酒、泸州老窖、承德露露。
• 业绩数据：部分公司如恒顺醋业、中炬高新、海天味业、加加食品等业绩表现良好。

建筑行业

• 国企改革与一带一路：建筑行业关注国企改革及一带一路带来的增长机会。
• 重点推荐：中国交建、中国电建、中工国际、两铁等。
• 公司动态：
  • 延华智能：收购切入智慧医疗，业绩有望爆发。
  • 东南网架：牵手中国电子54所，推进战略转型。
  • 银河建筑模拟组合：调出金螳螂、苏交科，调入隧道股份、棱光实业、三维工程。

电子行业

• 小型无人机爆发：大疆创新引领行业，小型无人机市场预计未来5-10年将达到百亿美元规模。
• 投资机会：关注雷柏科技与零度智控合作，以及国内企业在硬件成本和软件技术上的优势。
• 风险提示：行业发展低于预期、订单规模低于预期、工艺良率失控。

二、公司研究核心内容

远光软件

• 业绩调整：公司2014年净利润同比下降30-60%，主要因部分项目推进放缓和收入确认延迟。
• 盈利预测：下调2014年盈利预测至1.95亿元，维持2015-2016年利润预测，维持“买入”评级。
• 未来展望：2015年将进入业绩向上拐点，新增产能有望带来近20亿销售收入和2亿净利润。

华天科技

• 增发扩张：公司拟增发20亿元用于高中低端封装产能扩张。
• 盈利预测：预计2015年新增产能将带来5.3亿、7.4亿、6.9亿的销售收入和6090万、7528万、6130万的净利润。
• 评级调整：上调目标价至19.6元，维持“买入”评级。

尚荣医疗

• 医疗平台建设：公司通过收购和合作打造医疗大平台，预计2015年将进入业绩爆发期。
• 盈利预测：预计2014-16年EPS分别为0.29/0.48/0.73元，维持“买入”评级。

东方宾馆

• 国企改革：公司通过收购酒店管理业务优化商业模式，提升成长性。
• 盈利预测：预计2014-16年EPS分别为0.11/0.18/0.30元，给予“增持”评级。
• 目标价：16.5元，对应2016年55倍PE。

长盈精密

• 客户结构优化：公司客户结构优化，专注于国内品牌，客户集中度较低。
• 盈利预测：下调2014年EPS至0.58元，维持“增持”评级，上调目标价至28.5元。
• 业务拓展：预计2015年将获得小米、华为等明星机型订单，释放规模效应。

美盈森

• 互联网云模式：公司通过移植互联网云模式，拓展内地个性化包装市场。
• 盈利预测：维持14/15/16年EPS为0.38/0.61/0.92元，维持“增持”评级。
• 目标价：18.90元。

凌钢股份

• 品种结构受限：公司全年业绩亏损，主要由于地产需求下滑和钢材价格下跌。
• 盈利预测：预计2014、2015年EPS分别为-0.86元和0.02元，维持“谨慎推荐”评级。

农发种业

• 农资一体化平台：公司推进农资一体化平台建设，旨在提升效率和质量。
• 战略布局：重点布局小麦和玉米种业，同时整合农药领域，打造全产业链。
• 盈利预测：预计14-15年EPS分别为0.29元、0.30元，给予“强烈推荐”评级。

民生银行

• 小微与小区战略：民生银行坚持小微和小区战略，通过结构优化提升风险分散能力。
• 凤凰计划：中长期“凤凰计划”旨在提升综合能力，实现零售、小微、公司业务三足鼎立。
• 股权激励：公司正在推进新一轮股权激励方案，结合国内外酒店管理经验。
• 收购卢浮：通过高杠杆收购卢浮集团，预计增厚2015年净利润1.7~2.2亿元，维持“买入”评级。

锦江股份

• 收购卢浮：公司通过高杠杆收购卢浮集团，有望增厚2015年净利润。
• 迪士尼效应：上海迪士尼开业将带来业绩提振，公司已布局周边酒店。
• 股权激励：公司正在推进新一轮股权激励方案，提升管理效率和业绩表现。
• 盈利预测：维持14-16年全面摊薄后EPS至0.57/0.69/0.83元，对应PE46/38/32倍，建议逢低增持。

三、关键信息汇总

• 铁路行业：运价上调，浮动机制启动，大秦铁路和广深铁路维持“买入”评级。
• 零售行业：短期相对收益，业绩验证期临近，黄金珠宝和转型概念受关注。
• 互联网行业：Apple Pay推动NFC产业发展，重点推荐金山、百度、腾讯等。
• TMT行业：关注高阳科技、百富环球等，电子支付和智能手机产业链表现较好。
• 食品饮料行业：估值低，受益春节消费，重点推荐洋河股份、伊利股份、贵州茅台等。
• 建筑行业：国企改革和一带一路为主要驱动力，推荐中国交建、中工国际等。
• 电子行业：小型无人机市场潜力巨大，关注雷柏科技和国内企业优势。
• 公司研究：远光软件、华天科技、尚荣医疗、东方宾馆、长盈精密、美盈森、锦江股份等公司均获得不同程度的看好，部分上调评级和目标价。

四、风险提示

• 铁路行业：中国铁总面临盈利和现金流压力，可能调整普通客运运价。
• 零售行业：市场情绪波动，超市板块业绩低于预期，需谨慎。
• 互联网行业：政策风险、竞争加剧、技术实现难度。
• TMT行业：行业竞争加剧、技术实现、政策不确定性。
• 食品饮料行业：经济复苏低于预期、政策变动、行业整合。
• 建筑行业：国企改革进展、政策风险、行业竞争。
• 电子行业：行业发展低于预期、政策变动、技术风险。
• 公司研究：收购效果不达预期、业绩下滑、政策不确定性。

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以上为2015年495期VSAT资讯行业公司的核心内容总结。