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2015年502期行业与公司研究报告总结

一、核心行业分析

1. 证券行业

• 市场表现：2015年1月，A股成交额同比增长258%，但环比下降29.45%。申万证券板块涨跌幅为14%，跑赢大市。
• 业绩情况：剔除非常因素后，17家上市券商1月营业收入总计140亿元，同比增长147%；净利润65.98亿元，同比增长234%。招商证券因计提减值准备导致业绩环比下滑，但剔除影响后16家券商净利略有下滑。
• 主要观点：券商板块1月业绩基本符合预期，预计上半年仍保持高增长。建议关注一线蓝筹（如广发证券、华泰证券）和中小券商（如太平洋证券、国金证券）。

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2. 新能源行业

• 政策支持：国家能源局发布《关于发挥市场作用促进光伏技术进步和产业升级的意见》，推动光伏产业整合，支持先进技术产品。
• 市场趋势：2014年风能太阳能资源年景公报显示，2014年风速偏低，2015年有望改善。光伏产品价格持续下跌，预计一季度仍小幅调整。
• 投资建议：持续关注新能源汽车板块，认为政策利好将推动行业增长。

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3. 汽车行业

• 市场表现：1月汽车销量231.96万辆，同比增长7.6%。乘用车增长10.4%，商用车下降9.0%。
• 细分市场：SUV和MPV增速领先，分别为51.1%和17.3%。库存天数下降，显示需求强劲。
• 投资建议：维持行业领先评级，首推长城汽车，关注平行进口试点对行业的影响。

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4. 房地产行业

• 政策影响：受益于货币政策宽松，行业迎来政策与基本面共振。京津冀协同发展将进入实操阶段，廊坊、唐山、保定等城市受益。
• 投资建议：推荐低估值龙头（如万科、中海外）和国企改革、京津冀题材（如金隅股份、方兴地产）。强烈推荐华夏幸福。

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5. 基础化工行业

• 行业转机：经历3年低迷后，2015年迎来转机。原油价格温和上涨，上游PX产能扩张，利润向PTA、涤纶长丝企业倾斜。
• 重点公司：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。产品价格每提升100元，年化EPS可分别新增0.22、0.35、0.34元。
• 投资建议：关注涤纶长丝行业，预计盈利持续好转，建议关注相关标的。

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6. 煤炭行业

• 市场表现：短期基本面向下，估值进入调整。动力煤、焦炭、钢价持续下跌，库存压力不减。
• 投资建议：推荐低估值蓝筹中国神华。风险提示：宏观经济回落超出预期。

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7. LED行业

• 行业趋势：芯片行业集中度提高，封装行业集中度低，竞争激烈。LED价格进入“甜蜜点”，渗透率有望提升。
• 重点公司：三安光电、德豪润达、聚飞光电、阳光照明。
• 投资建议：看好LED行业未来，推荐龙头企业，维持“强烈推荐”评级。

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8. 金属非金属行业

• 行业动态：雅宝与洛克伍德整合完毕，电池级锂盐需求强劲。公司计划扩大智利锂盐产能，提升盈利能力。
• 投资建议：关注锂资源企业，如雅宝，预计2015年锂盐价格平稳向上。

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9. 燃气Ⅱ行业

• 行业趋势：新一轮成长周期开启，受益于天然气价改和体制改革。价格并轨、联动机制推动增长。
• 重点公司：陕天然气、国新能源、深圳燃气、金鸿能源。
• 投资建议：推荐低估值蓝筹，关注天然气价改带来的增长机会。

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10. 中药行业

• 市场表现：行业短期受政策影响，但质量优先原则仍为主导。部分公司业绩稳健，如香雪制药。
• 投资建议：关注龙头企业，如康恩贝、天士力，维持“增持”评级。

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二、公司研究重点

1. 中国中铁

• 融资计划：拟通过定增募集120亿元，降低资产负债率，提升财务抗压能力。
• 行业地位：作为国内基建龙头，受益于“一带一路”战略，具备国际竞争力。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.48、0.56、0.64元。

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2. 富瑞特装

• 新业务布局：与SIXTEE集团签署合作意向书，拓展海洋、船舶类装备业务。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015、2016年EPS为2.62、3.39元。

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3. 武汉控股

• 业绩表现：2014年营收11.78亿元，净利润3.24亿元，EPS为0.46元。
• 未来发展：扩建项目保障未来增长，维持“增持”评级，预测2015-2016年净利润分别为4.51亿、5.28亿。

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4. 广日股份

• 业务拓展：电梯2.5产业正式搭成，整合安装、维保、运营服务。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.83、1.02、1.20元。

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5. 步步高

• 平台布局：借助“云猴”平台打造本地生活服务平台，拓展社区入口。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.52、0.65、0.72元。

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6. 延华智能

• 业绩表现：2014年营收8.2亿元，净利润5791万元，同比增长53.91%。
• 未来发展：通过收购成电医星，完善医疗信息化产业链，提升盈利质量。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2016年EPS分别为0.25、0.37元。

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7. 兖州煤业

• 产量增长：新矿投产和莫拉本二期建设将推动产量增长。
• 国企改革：集团董事长将任山东省国资委主任，改革阻力降低。
• 投资建议：维持“增持”评级，预测2014-2016年EPS分别为0.53、0.42、0.53元。

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8. 众生药业

• 外延整合：通过品种收购和外延整合突破品种瓶颈。
• 投资建议：维持“增持”评级，预测2014-2016年EPS分别为0.61、0.78、1.03元。

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9. 美盈森

• 大客户拓展：入围中移动供应链，拓展印刷业务。
• 投资建议：维持“增持”评级，预测2014-2016年EPS分别为0.38、0.61、0.92元。

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10. 省广股份

• 平台建设：GIMC开放平台正式实施，构建整合营销生态系统。
• 投资建议：维持“买入”评级，预测2014-2016年EPS分别为0.70、1.15、1.31元。

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11. 威孚高科

• 业务增长：受益于国四排放标准，业绩持续高增长，预计2015年EPS为2.06元。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，目标价45元，关注其在汽车配件领域的核心地位。

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12. 太安堂

• 政策利好：网售处方药政策即将放开，公司医药电商业务将进入快速成长期。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.27、0.38、0.53元。

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13. 汉威电子

• 物联网布局：通过收购和合作，形成智能家居及安全解决方案。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015-2016年EPS分别为0.73元和0.97元。

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三、风险提示

• 证券行业：政策波动、市场波动。
• 新能源行业：政策不达预期、油价下跌。
• 汽车行业：下游需求低迷、政策执行力度。
• 房地产行业：政策变化、区域发展不均。
• 基础化工行业：原油价格波动、产能过剩。
• 煤炭行业：宏观经济回落、政策变化。
• LED行业：需求不及预期、竞争加剧。
• 金属非金属行业：国际价格波动、产能释放。
• 燃气行业：气价调整、国际油价波动。
• 中药行业：招标降价、政策不确定性。
• 公司层面：并购整合不及预期、资金使用效率、政策执行力度。

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四、总结

2015年1月，多个行业迎来关键发展节点，证券、新能源、房地产、基础化工等行业表现突出，部分公司通过并购、新业务布局和政策红利实现业绩增长。在投资策略上，建议关注具备政策支持、行业整合、技术升级和估值修复潜力的龙头企业。整体来看，市场对行业未来增长预期较高，但需警惕政策执行力度、宏观经济变化及行业竞争加剧等风险。