20161226-信达证券-化工行业2016年第52周周报_尿素磷肥价格上涨_2017年氮肥磷肥出口关税取消_40页_1mb

尿素磷肥价格上涨，2017年氮肥磷肥出口关税取消周报总结

核心内容概述

本报告为2016年第52周化工行业周报，主要分析了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等细分行业价格走势、成本结构及政策影响。报告指出，2017年氮肥和磷肥出口关税将取消，对行业出口及价格形成支撑。同时，国内部分产品价格因供需关系、环保政策、成本上涨等因素出现波动，整体行业基本面呈现看空或看平趋势。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 价格变化：国际尿素价格上涨，美国海湾尿素上涨7.7%至250美元/吨，波罗的海尿素上涨2.6%至213美元/吨。国内山东尿素价格上涨7.1%至1650元/吨。
• 成本分析：国内外合成氨原料成本差距减小，坑口尿素小幅盈利，国内尿素比国际尿素折价。
• 政策影响：2017年氮肥、磷肥出口关税取消，有助于降低出口成本，提振尿素出口，缓解产能过剩压力。
• 市场关注：印度化肥招标、国内环保限产影响开工率。

2. 磷肥

• 价格变化：国际DAP价格稳定，国内一铵价格上涨27.3%至2100元/吨，二铵价格上涨2.6%至2000元/吨。
• 成本分析：国内磷矿石折价，硫磺价格上涨，磷肥成本上升。
• 市场关注：2017年春耕市场资源量预期增加，价格回暖难度较大。

3. 钾肥

• 价格变化：国内钾肥价格稳中有涨，华东氯化钾价格上涨3.0%至1920元/吨。
• 成本分析：国内钾肥价格接近成本线，受增值税和铁路运费上涨影响，企业经营压力增大。
• 市场关注：冬储市场开启，后期价格可能小幅上涨。

4. 复合肥

• 价格变化：国内复合肥价格维持稳定，红四方45%氯基价格维持在1750元/吨。
• 成本分析：原材料成本因增值税恢复上涨，影响复合肥利润。
• 市场关注：下游农产品价格低迷，市场需求平稳，建议关注品牌与渠道优势企业。

5. 农药

• 价格变化：草甘膦原粉FOB价格上涨3.1%至27000元/吨，行业经历去产能，价格有所回升。
• 成本分析：甘氨酸价格维持稳定，预计2017年价格维持在0.95-1.35万元/吨。
• 市场关注：环保限产可能带来短期刺激，但长期影响行业边际成本。

二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 价格变化：国际磷酸价格不变，国内磷酸价格维持稳定。
• 成本分析：国内湿法酸成本上升，磷矿石折价影响行业利润。
• 市场关注：需求旺季及成本支撑推动价格上涨。

2. 氟化工

• 价格变化：制冷剂R22价格维持稳定，氢氟酸价格上涨3.3%至6300元/吨。
• 成本分析：三氯甲烷价格上涨，氢氟酸成本压力大。
• 市场关注：下游需求清淡，价格或维持低位。

3. 有机硅及晶体硅

• 价格变化：DMC价格上涨0.6%至18000元/吨，欧洲多晶硅价格上涨1.9%至12.88美元/公斤。
• 成本分析：原料成本支撑价格上涨，行业利润空间有限。
• 市场关注：三季度为需求旺季，价格有望继续上涨。

4. 锂产品

• 价格变化：碳酸锂价格维持在113000元/吨。
• 成本分析：原材料成本维持稳定。
• 市场关注：新能源汽车产业链需求影响价格走势。

5. 镁产品

• 价格变化：镁锭价格下跌4.2%，原矿石价格维持稳定。
• 成本分析：市场供过于求，价格向成本趋近。
• 市场关注：行业利润下降，关注资源型企业的成本控制能力。

三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• 价格变化：PVC价格上涨，烧碱价格维持稳定。
• 成本分析：电石价格稳定，乙烯价格下跌，影响成本结构。
• 市场关注：环保政策影响开工率，价格受原材料成本支撑。

2. 三酸三碱

• 价格变化：硫酸价格上涨，盐酸价格维持稳定。
• 成本分析：原材料价格上涨，成本支撑价格。
• 市场关注：行业利润空间有限，关注成本控制能力。

四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 价格变化：华东甲醇价格上涨2.7%至3170元/吨，西北价格上涨0.7%至2400元/吨。
• 成本分析：成本支撑价格上涨。
• 市场关注：环保限产影响供应，价格有望继续上涨。

2. 醋酸

• 价格变化：江苏索普醋酸价格上涨0.7%至3050元/吨，醋酸乙酯价格上涨0.7%至5700元/吨。
• 成本分析：成本上涨支撑价格。
• 市场关注：行业利润有限，关注成本控制。

3. 炭黑

• 价格变化：价格维持稳定。
• 成本分析：成本上升影响利润。
• 市场关注：下游需求疲软，价格或维持低位。

4. BDO

• 价格变化：华东BDO价格上涨1.6%至10600元/吨。
• 成本分析：成本支撑价格上涨。
• 市场关注：需求旺季推动价格上涨。

五、原油

• 价格变化：WTI油价上涨2.0%至52.95美元/吨，布伦特原油上涨0.3%至55.05美元/吨。
• 价差分析：WTI与BRENT价差为2.1美元/吨。
• 市场关注：中东局势对油价影响较大，2017年出口关税取消可能影响成本与价格。

关键信息总结

• 氮肥：国际尿素价格上涨，国内尿素价格稳中有升，2017年出口关税取消对价格形成支撑。
• 磷肥：国内一铵、二铵价格上涨，国际磷肥价格稳定，行业库存高，价格回暖难度大。
• 钾肥：国内钾肥价格稳中有涨，市场接近成本线，增值税和运输成本影响企业利润。
• 复合肥：价格维持稳定，原材料成本上升，关注品牌与渠道优势。
• 农药：草甘膦价格上涨，行业去产能，价格走势受成本与需求影响。
• 矿物化工：磷化工、有机硅价格上涨，氟化工、镁产品价格波动，关注成本与需求变化。
• 无机酸碱：PVC价格上涨，烧碱、硫酸价格稳定，成本支撑价格。
• 煤化工：甲醇、醋酸价格上涨，炭黑、BDO价格维持稳定，关注行业供需变化。
• 原油：油价上涨，出口关税政策对行业成本与价格有影响。

风险提示

• 中东局势对油价影响较大。
• 2017年出口关税取消后，国内产品面临国际低成本竞争。
• 行业整体产能过剩，价格受供需关系影响较大。
• 原材料价格波动可能对产品价格产生显著影响。
• 环保政策对开工率和供应产生影响，需关注后续政策变化。

行业投资建议

• 氮肥：出口关税取消，价格有望支撑，建议关注出口导向型企业。
• 磷肥：库存高，价格回暖难度大，建议关注成本控制能力强的企业。
• 钾肥：价格接近成本线，关注资源型企业。
• 复合肥：价格稳定，关注品牌与渠道优势企业。
• 农药：价格回升，关注去产能后的行业复苏。
• 矿物化工：有机硅、磷化工价格上涨，关注需求旺季及成本支撑。
• 无机酸碱：PVC价格上行，关注成本与需求变化。
• 煤化工：甲醇、醋酸价格上涨，关注行业利润空间。
• 原油：价格波动较大，关注政策与地缘政治影响。

附：相关重点公司