20220405-天风证券-建筑材料行业研究周报_地产政策仍有发力空间_关注消费建材反转机会_6页_613kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了2022年4月建筑材料行业的市场表现及未来发展趋势，重点探讨了地产政策对行业的影响，以及消费建材、水泥、玻璃、玻纤等子行业的发展前景。报告指出，尽管3月地产销售表现低迷，但政策仍有发力空间，且市场情绪有所回暖。

行情回顾

• 上周（0328-0401）建材（中信）指数上涨5.7%，显著高于沪深300指数（2.43%）。
• 子板块中，消费建材和水泥因地产销售改善而表现突出。
• 涨幅居前的个股包括：国统股份（+28.35%）、万里石（+24.46%）、深天地A（+23.91%）、海南瑞泽（+23.78%）、三棵树（+16.54%）。

3月地产销售景气仍低，政策或仍有望持续加码

• 3月13个代表城市二手住宅成交面积同比下降50.04%，降幅较2月扩大。
• 30个大中城市商品房成交面积同比下降47.1%，前三月合计降幅达36.2%。
• 当前地产销售政策传导力度仍有加强空间，可能受疫情等因素影响。
• 上周部分城市如河北秦皇岛、浙江衢州、福州等地放松限购限贷政策，预计后续政策将逐步加码以促进地产回暖。

建材重点子行业近期跟踪

水泥

• 本周全国水泥市场价格环比上涨0.7%，主要上涨地区为北京、甘肃、陕西，部分区域如湖北、重庆、贵州出现价格回落。
• 需求仍偏弱，主要受疫情防控和降雨天气影响，企业出货率维持在4-8成。
• 预计短期价格将维持震荡调整走势，若疫情缓解，需求将集中释放。

玻璃

• 光伏玻璃：主流价格维持稳定，终端电站装机推进尚可，海外市场需求升温。
• 浮法玻璃：均价环比下跌2.58%，市场需求一般，库存略有下降，价格预期偏稳。
• 电子玻璃：价格承压，下游提货谨慎，预计4月价格或继续下行。

玻纤

• 国内玻璃纤维市场稳中偏弱，部分合股类产品价格松动。
• 电子纱价格延续下行，电子布价格维持在3.5-3.7元/米，需求端观望情绪浓厚。
• 预计4月价格大概率走弱，供需关系仍偏紧。

投资建议

推荐品种

• 消费建材：蒙娜丽莎、兔宝宝、伟星新材、北新建材、东方雨虹
• 塑料管道：中国联塑、东宏股份、公元股份
• 水泥：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青
• 玻璃：凯盛科技、旗滨集团、信义玻璃、福莱特
• 玻纤：中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技

理由

• 消费建材受地产景气度、资金链及成本压力影响，当前因素有望改善，龙头公司通过渠道变革提升行业集中度。
• 塑料管道下游兼具基建和地产，受益于市政管网投资及地产回暖。
• 水泥价格有望受益于后续基建和地产需求改善，供给格局优化。
• 玻璃龙头市值处于低位，行业供需紧平衡，光伏玻璃受益产业链景气度，电子玻璃受益国产替代和新品放量。

风险提示

1. 基建、地产需求回落超预期：可能影响水泥和玻璃价格的上涨持续性。
2. 旧改和新型城镇化推进力度不及预期：地方财政和中央补贴的匹配程度可能影响增长持续性。

投资评级

分析师信息

• 鲍荣富：分析师，SAC执业证书编号S1110520120003，邮箱：baorongfu@tfzq.com
• 王涛：分析师，SAC执业证书编号S1110521010001，邮箱：wangtaoa@tfzq.com
• 王雯：分析师，SAC执业证书编号S1110521120005，邮箱：wangwena@tfzq.com
• 林晓龙：联系人，邮箱：linxiaolong@tfzq.com

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