20220320-天风证券-建筑材料_地产政策改善再迎确认_关注超跌消费建材品种_6页_682kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业的近期走势及未来展望，重点讨论了地产政策改善对行业的影响，以及消费建材、玻璃、水泥、管道、玻纤等子行业的发展前景。

行情回顾

上周（0314-0318）建材（中信）指数下跌0.33%，沪深300指数下跌0.94%。尽管整体市场表现不佳，但玻璃、消费建材等地产链品种在下半周表现较好。部分个股涨幅显著，如北玻股份（+38.39%）、先锋新材（+19.30%）、耀皮玻璃（+17.12%）等。

地产政策改善与消费建材前景

政策改善确认

• 国务院金融委会议强调对房企风险的防范化解，提出向新发展模式转型的配套措施。
• 财政部明确表示年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。
• 银保监会强调完善“稳地价、稳房价、稳预期”长效机制，支持优质房企兼并收购困难房企项目。
• 央行表示稳中求进，防范化解房地产市场风险。

地产销售数据

• 3月前18天30城商品房销售面积同比下降49.3%，但认为可能与疫情散发有关。
• 预计随着疫情缓解和政策持续发力，地产销售数据将逐步回暖。

消费建材前景

• 消费建材受地产景气度、资金链及成本压力影响，当前因素有望改善。
• 成本端压力虽仍高，但油价、煤价、气价回落，预期最坏时期已过。
• 多数一线消费建材品种估值分位值已处于2017年后的50%或以下，二线品种估值已下探至底部区间，为反弹创造条件。

行业重点子行业跟踪

水泥

• 上周全国水泥市场价格环比下跌0.2%，部分区域价格上行，东北地区价格回归合理。
• 疫情影响施工进度，短期需求恢复受限，待疫情控制后市场需求将集中释放，价格或延续上行。

玻璃

• 光伏玻璃：主流价格环比持平，需求端支撑一般，库存天数增加。
• 浮法玻璃：均价环比下降4.95%，市场需求一般，部分区域运输不畅。
• 电子玻璃：受益于国产替代和折叠屏新品放量。

玻纤

• 无碱池窑粗纱价格维稳，部分产品价格略有松动。
• 电子纱价格偏弱，市场走货有所好转，但下游成本压力大，对高价货源抵触。
• 电子布价格降至3.7元/米上下，部分大户可议价。

投资建议

推荐品种

• 消费建材：蒙娜丽莎、兔宝宝、伟星新材、北新建材、东方雨虹
• 塑料管道：中国联塑、东宏股份、公元股份
• 水泥：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青
• 玻璃：凯盛科技、旗滨集团、信义玻璃、福莱特
• 玻纤：中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技

风险提示

1. 基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥、玻璃价格走势。
2. 旧改和新型城镇化推进力度不及预期，可能影响相关区域发展。

主要观点

• 地产政策改善为建材行业带来积极信号，尤其对消费建材板块形成支撑。
• 消费建材板块估值处于历史低位，具备反弹潜力。
• 水泥、玻璃、玻纤等子行业受政策及需求改善预期影响，未来表现值得期待。
• 基建和地产需求回暖将推动建材板块整体表现优于沪深300。

关键信息

• 政策端：国务院金融委、财政部、银保监会、央行等多部门释放积极信号，支持地产行业转型。
• 市场表现：上周建材板块整体下跌，但部分个股表现亮眼。
• 成本端：油价、煤价、气价回落，成本压力有望缓解。
• 估值水平：多数消费建材公司估值处于历史低位，具备投资价值。
• 需求端：疫情缓解后，地产销售有望回暖，带动消费建材发货量回升。
• 行业趋势：水泥、玻璃、玻纤等子行业具备基本面改善和景气度回升的潜力。

估值分位值

投资评级

作者与声明

• 本报告由鲍荣富、王涛、王雯等分析师撰写。
• 报告内容基于可靠公开资料，但不保证其准确性与完整性。
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