20211121-首创证券-轻工制造与纺织服装行业周报_10月社会消费品零售边际回暖_看好龙头优势扩大_15页_2mb

10月社会消费品零售边际回暖，看好龙头优势扩大总结

核心内容

本报告分析了2021年10月轻工制造与纺织服装行业的市场表现及发展趋势，重点指出社会消费品零售总额边际回暖，尤其是家具和服装类消费，同时指出双十一期间全网交易额增速放缓，但龙头企业仍表现强劲。

主要观点

• 家具行业：10月家具零售额同比增长2.4%，增速环比下降1pct，但建材家居卖场销售额同比增长55.4%，增速环比提升20pct，显示线下销售向卖场集中趋势。预计未来建材家居卖场领域龙头将因数字化、规模化和服务力优势脱颖而出。
• 纺织服装行业：10月服装鞋帽、针纺织品类零售额同比下降3.3%，但降幅边际收窄，主要因多地降温促进服装消费。疫情常态化下，消费者趋于理性，龙头品牌通过优化渠道和提升产品力持续扩大市场份额。
• 双十一表现：全网交易额增速放缓，但品牌服装龙头通过提升产品品质和设计，构建竞争壁垒，获得更多流量。例如，波司登、安踏、李宁等品牌表现亮眼，远超行业增速。
• 投资策略：持续看好细分行业龙头，尤其在家具、造纸、文娱用品及纺织服装领域。建议关注顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业、山鹰国际、晨光文具、稳健医疗、华利集团等公司。

关键信息

行业数据

• 社会消费品零售总额：2021年10月同比增长4.9%，1-10月同比增长14.9%。
• 线上零售：1-10月全国网上零售额同比增长17.4%，实物商品网上零售额占比23.7%。
• 双十一交易额：全网交易额9651.2亿元，同比增长12.22%。其中，天猫平台交易额5403亿元，同比增长8.45%；京东平台交易额3491亿元，同比增长28.58%。

行业趋势

• 家具行业：地产交房数据有望改善，推动行业景气度上升；原材料价格上涨加速行业洗牌，龙头优势扩大。
• 造纸行业：浆价回落，终端成品纸价有所下降，但规模纸企停机减产和需求旺季临近，行业有望修复。
• 纺织服装行业：运动装、童装持续景气，龙头品牌通过优化供应链和产品力巩固市场地位。

本周行情回顾

板块表现

• 轻工制造：本周上涨0.49%，小幅跑输大盘。
• 纺织服装：本周上涨3.01%，跑赢大盘。

个股表现

• 轻工制造涨幅前三：瑞尔特（23.22%）、萃华珠宝（18.42%）、金洲慈航（12.12%）。
• 轻工制造跌幅前三：邦宝益智（-12.06%）、赫美集团（-11.32%）、顺灏股份（-10.81%）。
• 纺织服装涨幅前三：*ST中绒（29.03%）、红豆股份（13.5%）、健盛集团（12.74%）。
• 纺织服装跌幅前三：巨星农牧（-7.06%）、特步国际（-6.68%）、ST天首（-5.41%）。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动

行业基本数据

造纸行业

• 溶解浆内盘价格：6800元/吨，较上周持平。
• 本色浆外盘报价：乔治王子（加拿大）800美元/吨，凯利普（加拿大）740美元/吨，银星（智利）710美元/吨。
• 成品纸价格：白板纸均价5080元/吨，下跌25元/吨；瓦楞纸均价4325元/吨，下跌38元/吨；双胶纸均价5800元/吨，上涨100元/吨。

家具行业

• 30大中城市商品房成交套数：33835套，环比上涨31%。
• 商品房成交面积：333万平方米，环比上涨21%。
• 人造板价格：胶合板（15厘米）97元/张，上涨2元/张；中纤板（15厘米）80元/张，下跌1元/张；刨花板（15厘米）68元/张，上涨3元/张。
• 化工原料价格：MDI主流市场价（华东地区）22300元/吨，下跌2%；TDI主流市场价（华东地区）14300元/吨，下跌3%。

纺织服装行业

• 棉花价格：中国棉花价格指数328为22710元/吨，上涨110元/吨；Cotlook:A指数为20173元/吨，上涨147元/吨；中外棉花价差为2537元/吨，下跌37元/吨。
• 纱线价格：32支纯棉纱29700元/吨，下跌350元/吨；40支精梳纯棉纱34450元/吨，下跌400元/吨。
• 坯布价格：32支纯棉斜纹布4.24元/米，持平；40支纯棉精梳府绸9.06元/米，持平。
• 涤纶价格：涤纶短纤7083.33元/吨，下跌116.67元/吨；涤纶DTY9450元/吨，下跌400元/吨；涤纶POY7750元/吨，下跌370元/吨。
• 粘胶价格：粘胶短纤1.5D为13500元/吨，持平；粘胶长丝39420元/吨，上涨20元/吨。
• 氨纶价格：氨纶20D为101000元/吨，下跌500元/吨；氨纶40D为76500元/吨，下跌500元/吨。
• 锦纶价格：锦纶FDY为18700元/吨，下跌700元/吨；锦纶POY为17800元/吨，下跌350元/吨。

本周重要公告及行业新闻

公司公告

1. 华利集团：越南子公司产能恢复近90%，减少产能约占全年产量的8%。
2. 华孚时尚：每10股派发现金股利1.8元。
3. 罗莱生活：每10股派发现金股利6元。
4. 富春染织：拟投资5亿元建设年产3万吨纤维染色建设项目。
5. 中银绒业：完成员工持股计划回购。
6. 晨鸣纸业：向参股公司森达美西港提供财务资助。
7. 中顺洁柔：回购股份约105万股。
8. 劲嘉股份：收购恒天商业28%股权，持股增至40%。
9. 梦百合：董事王震增持8.88万股。
10. 周大生：每10股派发3元现金股利。

行业新闻

1. On昂跑：2021Q3营收同比增长68%，毛利率提升至60.2%。
2. Asics亚瑟士：2021Q3营收同比增长11.3%，净利润同比增长6135.2%。
3. Casper：被Durational Capital Management以每股6.9美元收购，总价值2.86亿美元。
4. 美国家具和家居用品销售：10月环比小幅增长0.4%，同比增长11.9%。

分析师简介

陈梦，首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券，2021年7月加入首创证券。在卖方分析师评选中多次获奖，包括十三届水晶球入围、十四届水晶球第五名、十八届新财富最佳分析师入围。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

总结

本报告重点指出10月社会消费品零售边际回暖，尤其是家具和服装类消费，同时强调双十一期间全网交易额增速放缓，但龙头企业通过优化产品力和渠道管理，持续扩大市场份额。建议投资者关注家具、造纸、文娱用品及纺织服装领域的细分龙头，如顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业、山鹰国际、晨光文具、稳健医疗、华利集团等。同时提醒投资者注意原材料价格波动、终端需求萎靡及汇率波动等风险。