20211121-开源证券-商业贸易行业周报_社会消费回暖_关注高景气珠宝和化妆品龙头公司_21页_1mb

商业贸易行业总结

核心内容

2021年11月15日发布的行业周报指出，10月社会消费品零售总额同比增长4.9%，显示出社会消费的持续回暖趋势。尽管受到疫情反复影响，但受益于节假日消费、电商促销前移及通讯器材爆款新品等因素，10月消费市场展现出一定韧性。其中，黄金珠宝和化妆品类表现尤为突出，分别同比增长12.6%和7.2%，而通讯器材类增长34.8%，显示行业高景气度。线上渠道整体表现优于线下，线下虽受疫情冲击，但整体仍稳中有升。

主要观点

1. 消费回暖：10月社零数据回暖，反映消费市场复苏，主要得益于节假日和电商促销。
2. 高景气细分行业：黄金珠宝和化妆品等细分品类表现亮眼，成为投资关注重点。
3. 投资主线：
   • 颜值经济：医美和化妆品消费持续高景气，推荐爱美客、华熙生物、贝泰妮等。
   • 新兴电商：关注社区电商和跨境电商，推荐吉宏股份、美团等。
   • 黄金珠宝：推荐周大生、周大福、潮宏基等，受益于高景气和省代模式的拓展。

关键信息

• 社零数据：2021年10月社零总额同比增长4.9%，扣除价格因素后实际增长1.9%。
• 细分品类表现：
  • 黄金珠宝：同比增长12.6%，受益于婚庆需求、工艺革新及新兴渠道。
  • 化妆品：同比增长7.2%，双十一预售提前带动销售。
  • 通讯器材：同比增长34.8%，受益于新品上市和电商促销。
• 渠道表现：线上渠道表现强劲，1-10月实物商品网上零售额同比增长14.6%；线下实体零售额同比增长3.3%，整体稳中有升。
• 个股表现：海印股份、华联综超、海宁皮城涨幅靠前；苏宁易购、孩子王、*ST厦华跌幅靠前。

板块行情回顾

• 零售板块：2021年11月15日-19日，零售板块（商业贸易指数）上涨0.69%，跑赢上证综指0.09个百分点，在28个一级行业中排名第12位。
• 贸易板块：2021年年初至今，贸易板块涨幅最高，达19.54%。
• 一般物业经营板块：本周涨幅最大，达6.43%，显示该细分板块的强劲表现。

行业动态追踪

• 行业关键词：
  • 关小芳：快手官方电商虚拟主播，提升直播带货效果。
  • 清之科研：完成数千万元融资，推出多个口腔美护产品。
  • 美团买菜：在多个城市开通鲜活到家服务，提升用户体验。
  • 沃尔玛：2022财年第三季度业绩同比下降40%，但中国业务表现稳健。
  • 阿里巴巴：2022财年第二季度业绩同比下降39%，但电商业务仍保持增长。
• 公司动态：
  • 永辉超市：推出全链路零售数字化系统，提升运营效率。
  • 淘菜菜：暂停贵州区域服务，优化用户体验。
  • “永辉×白犀牛”无人车：在成都高新区正式投用，提升配送效率。
  • 逸仙电商：第三季度净亏损同比收窄44%，显示业务改善。
  • 名创优品：2022财年第一季度扭亏为盈，显示复苏迹象。
  • 橙心优选：试水批发业务，实现盈利。

投资建议

• 颜值经济：推荐爱美客、华熙生物、贝泰妮，受益于医美和化妆品的高景气。
• 新兴电商：推荐吉宏股份（跨境电商SaaS平台建设）、美团（社区电商）。
• 黄金珠宝：推荐周大生（省代模式推动增长）、周大福、潮宏基。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响整体消费市场。
• 疫情反复：可能对线下消费造成冲击。
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。

重点公司分析

• 吉宏股份：三季度业绩下滑，但SaaS平台建设稳步推进，长期看好。
• 周大生：黄金批发收入高增长，省代模式拓展未来增长空间。
• 家家悦：受疫情和新店培育影响，三季度业绩下滑，但长期发展潜力大。
• 老凤祥：品牌积淀深厚，渠道扩张和国企改革带来效率提升。
• 豫园股份：多维布局新兴消费赛道，带动业绩增长。
• 青松股份：化妆品ODM业务承压，但长期看好。
• 华熙生物：功能性护肤品高增长，全产业链布局优势显著。
• 贝泰妮：敏感肌修护龙头，品牌和渠道建设见成效。
• 爱婴室：受疫情和费用投入影响，三季度业绩下滑，但具备较强竞争力。
• 红旗连锁：营收季度环比改善，便利店业态表现稳健。

总结

整体来看，2021年10月社会消费回暖，黄金珠宝和化妆品等细分行业表现突出。零售板块整体表现稳健，线上渠道增长强劲，线下渠道虽受疫情影响，但整体稳中有升。投资建议聚焦于颜值经济、新兴电商和黄金珠宝等高景气板块，重点关注行业龙头及具备增长潜力的公司。同时，需关注宏观经济、疫情反复及行业竞争等风险因素。