20220627-渤海证券-轻工制造_纺织服装行业周报_家居板块将会逐步回暖_配置性价比依旧凸显_22页_1mb

家居板块将会逐步回暖，配置性价比依旧凸显

核心内容

行业评级

• 家居用品：看好
• 文娱用品：看好
• 服装家纺：看好
• 饰品：看好
• 造纸：中性
• 包装印刷：中性

重点推荐品种

• 欧派家居（603833）：增持
• 顾家家居（603816）：增持
• 索菲亚（002572）：增持
• 晨光股份（603899）：增持
• 探路者（300005）：增持

主要观点

轻工制造

• 地产回暖迹象显现：30城商品房销售面积环比增长8.9%，连续两周增长，表明地产侧正在逐步回暖。
• 家居板块估值修复：随着下游需求逐步改善，家居板块估值有望进一步修复，且整体估值水平不高，具备性价比配置优势。
• 盈利能力恢复：预计Q2和Q3家居行业盈利能力将逐步恢复，全年业绩呈现前低后高的趋势。
• 原材料价格企稳：部分原材料价格松动下跌，企业通过涨价传导成本压力，有助于改善盈利。

纺织服装

• 618大促表现亮眼：户外运动品牌在618期间实现全线增长，露营赛道持续高景气，渗透率提升与客单价增长推动行业高速成长。
• 国潮兴起与政策利好：美国“维吾尔强迫劳动预防法”实施，可能进一步推动消费者对国产品牌的偏好，利好国内纺织制造企业。
• 产业转型升级：纺织行业已形成全球最完备的产业链，数字化、网络化、智能化发展走在世界前列，品牌文化力持续增强。
• 绿色转型加速：行业在节能、减排、资源利用等方面取得明显成效，绿色竞争力不断提升。

关键信息

行业数据

• 家居行业：

  • 5月BHI指数环比上升8.13，建材家居卖场销售额同比提升24.86%。
  • 5月家具出口金额同比增长0.33%，增速环比提升3.23%。
  • 5月家具社会零售总额同比下滑12.20%，但降幅较前月收窄。
  • 地产销售面积仍处于同比下滑状态，但施工、新开工、竣工面积均有改善。

• 造纸行业：

  • 5月机制纸及纸板产量同比增长1.20%，纸浆进口量同比下降6.70%。
  • 国内针叶浆、阔叶浆价格环比下降，国际阔叶浆价格略有上涨。
  • 纸价涨跌不一，部分纸种价格下降，瓦楞纸价格仍处于下行压力中。

• 纺织服装行业：

  • 长绒棉价格止跌，化纤类材料价格整体下降。
  • 创新面料市场成交回暖，夏季新风格及秋季创意产品订单环比上升。
  • 中国纺织行业已进入“跟跑、并跑、领跑”并存阶段，具备较强国际竞争力。

投资建议

• 推荐组合：欧派家居、顾家家居、索菲亚、晨光股份、探路者。
• 关注重点：家居龙头受益于地产回暖及消费复苏，户外用品受益于618大促及露营热潮。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动
  • 原材料成本上涨
  • 新产能无法及时消化
  • 大客户流失

其他重要信息

• 行业动态：
  • 金龙鱼、王力安防等公司发布重要公告，涉及产能扩张、股权激励、对外投资等。
  • 芬林集团加入艾伦·麦克阿瑟基金会，推动循环经济。
  • 中国轻纺城夏市营销环比回缩，但创新面料成交升温。

图表目录

• 图1：轻工制造各子行业指数表现
• 图2：轻工制造周涨跌幅前五个股
• 图3：包装印刷板块周涨幅前五个股
• 图4：造纸板块周涨幅前五个股
• 图5：家居用品板块周涨幅前五个股
• 图6：文娱用品板块周涨幅前五个股
• 图7：纺织服装各子行业指数表现
• 图8：纺织服装行业周涨跌幅前五个股
• 图9：纺织制造板块周涨幅前五个股
• 图10：服装家纺板块周涨幅前五个股
• 图11：饰品板块周涨幅前五个股
• 图12：TDI&MDI价格走势
• 图13：全国建材家居景气指数(BHI)
• 图14：规模以上建材家居卖场销售额及增速
• 图15：单月家具出口金额及增速
• 图16：累计家具出口金额及增速
• 图17：家具累计社会零售总额及增速
• 图18：家具制造业累计营收及增速
• 图19：住宅商品房销售面积及增速
• 图20：住宅商品房施工面积及增速
• 图21：住宅商品房新开工面积及增速
• 图22：住宅商品房竣工面积及增速
• 图23：机制纸及纸板累计产量及增速
• 图24：纸浆累计进口量及增速
• 图25：国内针叶浆价格走势
• 图26：国内阔叶浆价格走势
• 图27：国际针叶浆价格走势
• 图28：国际阔叶浆价格走势
• 图29：废旧书本纸价格走势
• 图30：废旧黄板纸价格走势（A级）
• 图31：国际废纸价格：美废
• 图32：瓦楞纸价格走势
• 图33：箱板纸价格走势
• 图34：白板纸价格走势
• 图35：白卡纸价格走势
• 图36：胶版纸价格走势
• 图37：铜版纸价格走势
• 图38：木浆生活用纸价格走势
• 图39：竹浆生活用纸价格走势
• 图40：国内长绒棉价格走势
• 图41：尼龙牛津布价格指数
• 图42：涤纶价格指数
• 图43：锦棉价格指数
• 图44：FDY涤纶长丝价格指数
• 图45：POY涤纶长丝价格指数

表格目录

• 表1：重点公司周度表现、盈利预测、估值及评级