20220613-渤海证券-轻工制造_纺织服装行业周报_关注家居龙头强α_电子烟行业边际仍向好_22页_1mb

家居与纺织服装行业周报总结

核心内容

行业评级

• 家居用品：看好
• 造纸：中性
• 包装印刷：中性
• 文娱用品：看好
• 纺织制造：中性
• 服装家纺：看好
• 饰品：看好

重点品种推荐

• 欧派家居：增持
• 顾家家居：增持
• 晨光股份：增持
• 索菲亚：增持
• 探路者：增持

主要观点

轻工制造行业

• 出口回暖：5月家具出口金额63.14亿元，同比增长0.33%，环比增长4.43%，增速较4月提升3.23个百分点。
• 人民币贬值与关税调整：人民币贬值趋势持续，美国可能降低对中国家具出口商品的关税，有利于出口改善。
• 618大促影响：软体家居具有标品属性，适合线上销售，短期销售有望改善。
• 行业趋势：大家居整装趋势下，头部企业通过拓展产品线、加快品类融合、提升客单价增强竞争力，行业“马太效应”将进一步显现。
• 企业动态：欧派家居收购意大利高端品牌FORMER并推出miform品牌，切入高端定制市场。

电子烟行业

• NJOY通过PMTA：NJOY旗下两款一次性小烟产品通过FDA审核，成为首批通过PMTA的一次性电子烟产品。
• 市场前景：全球一次性小烟市场规模预计从2021年的20亿美元增长至2027年的40亿美元，复合增长率7.1%。
• 重要市场：美国、加拿大、中国和日本将成为未来一次性小烟发展的重要市场。
• 政策支持：国内电子烟行业在政策体系化建设下进入健康发展阶段，具备制造与销售许可的标的将持续受益。

纺织服装行业

• 行业回暖基础：疫情有效控制与全面复工复产为行业回暖奠定基础。
• 618大促影响：短期内推动品牌服饰销售边际改善，消费刺激政策将助力可选消费品复苏。
• Q2业绩低点：受疫情影响，纺织服装行业Q2或为业绩低点，下半年有望迎来估值修复。
• 关注龙头与新兴消费场景：建议关注优质制造龙头和高景气度新兴消费场景相关企业。

关键信息

行业数据

家居行业

• 4月BHI指数：114.94，环比下降0.31，同比提升0.42。
• 4月销售额：1,011.57亿元，同比下降5.80%，增速环比下降33.62%。
• 5月出口金额：63.14亿元，同比增长0.33%，环比增长3.23%。
• 地产销售：1-4月商品房销售面积同比下滑25.40%，新开工面积同比下滑28.84%，竣工面积同比下滑11.42%。

造纸行业

• 机制纸及纸板产量：1-4月同比增长0.30%，4月产量同比下滑3.60%。
• 纸浆进口量：5月累计进口量为1,241.40万吨，同比下降6.70%。
• 纸浆价格：国内针叶浆均价7,330元/吨，周环比上涨24.68元/吨；阔叶浆均价6,575元/吨，周环比未变。
• 包装纸与生活纸价格：包装纸价格下跌，生活纸价格涨幅扩大，木浆与竹浆生活用纸价格分别上涨220元/吨和200元/吨。

纺织服装行业

• 长绒棉价格：继续下降，均价51,075元/吨，周环比下降525元/吨。
• 化纤材料价格：尼龙牛津布、涤棉、锦棉价格指数均下降，FDY与POY涤纶长丝价格指数略有上涨。

行业动态

• 盛泽镇数码印花产业：推动纺织产业向高端发展，打造数码印花产业标杆，吸引自动化、软件开发等专业人才。
• 特种纸市场：预计未来5年全球特种纸市场将实现2.4%的复合年均增长率，亚太地区将成为最大消费市场。
• 卫浴产品涨价：全球近20家卫浴企业涨价，部分市场出现销量下滑，反映涨价对消费端影响。
• 原材料上涨压力：多种化工原材料价格同比上涨，企业面临毛利率下滑压力，需通过涨价缓解成本压力。

风险提示

• 宏观经济波动：轻工制造和纺织服装行业作为中游制造，易受宏观经济波动影响。
• 原材料成本上涨：成本控制能力弱的企业可能面临盈利空间被挤压。
• 新产能无法消化：若终端销售能力不足，可能造成产品滞销，影响现金流。
• 大客户流失：对大客户依赖度高且缺乏替代客户的企业，可能面临收入下滑风险。

投资建议

• 推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。
• 短期关注点：618大促对家居和纺织服装的销售拉动。
• 中长期关注点：电子烟行业增长潜力、家居行业整装趋势、纺织服装行业复苏预期。

图表与数据来源

• 所有数据均来源于 ifind 和 渤海证券，部分信息引用自 中国纸网、中国纺织工业联合会、国家统计局、家居资讯网 等。
• 图表涵盖行业指数表现、周涨跌幅、价格走势等，有助于分析市场动态与行业趋势。