20220718-渤海证券-轻工制造_纺织服装行业周报_家具零售和纸品需求回暖_纺织出口表现良好_23页_1mb

家具零售和纸品需求回暖，纺织出口表现良好

核心内容

本报告分析了2022年7月轻工制造与纺织服装行业的市场表现、行业趋势、关键数据以及投资建议。重点指出家具零售和纸品需求出现回暖迹象，纺织服装出口数据良好，但行业整体仍受疫情影响。分析师建议关注行业龙头公司，认为其在行业底部形成阶段更具增长确定性。

主要观点

轻工制造行业

• 行业走势：轻工制造行业整体表现弱于沪深300，其中家居用品表现相对较弱。
• 市场回暖：6月家具零售额同比下滑6.60%，但较5月收窄5.60个百分点，表明行业底部逐步形成。
• 出口表现：6月中国纺织服装出口额同比增长18.1%，显示海外市场需求旺盛。
• 投资建议：分析师推荐欧派家居、顾家家居、索菲亚、晨光股份、探路者等企业，给予“增持”评级。

纸品行业

• 价格波动：6月箱板纸、双胶纸和铜版纸价格分别上涨25元/吨、37.5元/吨和200元/吨，表明需求端有所改善。
• 原材料影响：纸浆价格高位震荡，国内针叶浆和阔叶浆价格有所下降，文化纸价格上涨有助于一体化造纸企业凸显成本优势。
• 行业前景：分析师对家居和文娱用品板块持“看好”态度，对造纸和纺织制造持“中性”观点。

关键信息

行业评级

重点公司推荐

行业数据亮点

• 家具零售：6月家具零售额为154亿元，同比下滑6.60%，但较5月收窄5.60个百分点。
• 纺织出口：1-6月累计出口额为10071.5亿元，同比增长10.8%；6月出口额为2104.7亿元，同比增长18.1%。
• 纸品价格：箱板纸、双胶纸、铜版纸价格上涨，废旧书本纸和黄板纸价格小幅下降。
• 包装行业：山鹰国际、玖龙纸业、合兴包装、裕同科技等企业的包装业务年产值超过50亿元。

风险提示

1. 宏观经济波动：行业作为中游制造，易受宏观经济波动影响。
2. 原材料成本上涨：原材料价格波动可能压缩企业盈利空间。
3. 新产能无法消化：新增产能若无法及时转化为销售，将影响企业经营效率。
4. 大客户流失：若大客户出现业绩波动并终止合作，可能对企业收入造成重大影响。

行业动态

• 国家棉花产业联盟：通过科技种棉、产学研合作等方式，推动高品质棉花生产与品牌建设，打造全产业链标准体系。
• 包装企业表现：包装行业整体增长良好，部分企业年收入突破50亿元，显示出行业的强劲发展势头。

投资建议

分析师认为，当前行业处于底部筑底阶段，家居行业龙头公司具备更高的增长确定性，建议投资者关注其未来表现。同时，纸品行业因需求端改善，文化纸价格上涨，一体化企业具备利润优化空间。纺织服装行业则因海外需求旺盛和人民币贬值，出口表现良好，下半年有望实现销售修复。

总结

轻工制造与纺织服装行业在2022年7月展现出一定的回暖迹象，尤其是家具零售和纺织出口数据有所改善。分析师认为，行业龙头公司具有较高的投资价值，推荐关注欧派家居、顾家家居、索菲亚、晨光股份、探路者等公司。同时，纸品行业因需求回暖和成本优化，具备一定的投资潜力。尽管存在宏观经济波动、原材料价格上涨等风险，但行业整体仍具备较好的增长前景。