20180710-太平洋-智飞生物-300122.SZ-五价轮状采购额落地_峰值有望贡献超5亿净利润_6页_1mb

智飞生物（300122）总结

核心内容

智飞生物是一家专注于医疗保健、制药、生物科技与生命科学领域的公司。当前目标价为62.88元，昨收盘为48.67元。公司拥有丰富的产品管线，涵盖疫苗、诊断试剂、生物药等多个领域，具备强劲的销售能力和良好的盈利预期。

主要观点

• 业绩表现：智飞生物的净利润在2018年预计达到1800百万元，2019年预计达到3000百万元，展现出显著的增长潜力。
• 市场预期：公司有望在2018年实现市值破千亿，中期目标为2000亿市值，显示出市场对其未来发展的高度期待。
• 产品管线：公司研发管线丰富，包括三联苗、HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、预防用微卡、15价肺炎疫苗、三代狂犬疫苗等，预计将贡献总计80亿净利润。
• 销售能力：公司销售团队实力强大，覆盖北京、上海、广深等多个地区，为产品推广和市场拓展提供了有力支持。

关键信息

五价轮状病毒疫苗

• 采购额：18-21年分别为2.47/6.5/9.49/13亿元，合计31.5亿元。
• 峰值销量：预计超300万人份。
• 终端价：预计800-900元/人份。
• 净利率：20%。
• 净利润：峰值可贡献超5亿净利润。

HPV疫苗

• 九价HPV疫苗：代理落地，预计2018年销量为100万支，2019年为400万支，2020年为600万支。
• 四价HPV疫苗：代理销售，预计2018年销量为600万支，净利润贡献超30亿。

其他重要产品

• 预防用微卡：预计2019年获批，稳态后净利润贡献超15亿。
• 15价肺炎疫苗：预计2021年获批，峰值销量约300万支，贡献10亿净利润。
• 三代狂犬疫苗：预计2021年上市，峰值销量约300万支，贡献12亿净利润。

盈利预测与财务指标

合理市值与PE

投资评级

• 行业评级：看好（未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。
• 公司评级：买入（未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）。

风险提示

• 销售低于预期。
• 新产品未能获批。

研究团队信息

• 证券分析师：杜佐远

• 电话：010-88695263

• E-MAIL：duzy@tpyzq.com

• 执业资格证书编码：S1190517110001

• 联系人：苑建

• 电话：010-88695263

• E-MAIL：yuanjian@tpyzq.com

• 执业资格证书编码：S1190117120042

销售团队