20141228-宏源证券-建材行业_周报-基建批复加快_稳定明年建材需求_17页_1mb

报告摘要

建材行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年12月28日发布的建材行业周报，分析了水泥、玻璃、玻纤及其他建材行业的市场动态与投资建议，整体观点偏向增持与买入，认为随着政策推动和市场需求变化，部分行业有望在2015年迎来复苏。

主要观点与关键信息

水泥行业

价格走势：上周全国水泥市场平均价格环比下滑0.42%，不同区域价格下调10-20元/吨。多地企业为消化库存，采取降价销售策略。
库存情况：全国水泥库存均在70%以上，部分城市库存上升，如南京、九江。预计1月下旬市场将趋于稳定。
政策与展望：12月底发改委批复的基建投资总额达1.56万亿元，预计随着“一带一路”政策推进和内需基建布局落地，2015年水泥需求有望回升。
投资建议：推荐关注国企改革与“一带一路”相关的水泥企业，主推海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份、祁连山。

玻璃行业

平板玻璃：价格小幅上涨，库存下降，多地市场行情上扬。华北、华东、华南、华中市场均价上行，沙河地区出货以南方为主。
光伏玻璃：市场稳定，下游抢装情绪持续，预计后期分布式光伏发展迅速。但企业资金紧张问题仍未缓解，行业或进入淘汰阶段，逐步走向良性发展。
投资建议：继续看好景气回升的玻纤板块，推荐中国玻纤、长海股份。

玻璃纤维行业

行业动态：风电市场需求良好，拉动玻纤出货。部分企业因生产结构调整出现供货困难，多数企业计划1月1日起提价。
市场情况：电子纱价格企稳，中碱纱市场淡稳。直接纱提价预期较强，合股纱涨幅或较小。
投资建议：推荐中国玻纤、长海股份。

其他建材

石膏板：美废价格环比持平，关注北新建材的全国布局及钢结构房屋拓展。
减水剂：关注建研集团的跨区域扩张和检测服务业务提升。
塑料管材：PP、PE价格上升，PVC价格下跌。推荐纳川股份（受益水利投资加速）和伟星新材（受益消费升级）。
装饰材料：推荐兔宝宝，其通过环保新品和O2O战略脱颖而出。

投资建议汇总

公司名称	股价	13EPS	14EPS	15EPS	PE	PB	评级
亚玛顿	22.29	0.39	0.19	0.57	39	1.7	买入
艾迪西	14.95	0.03	0.05	0.15	100	6.8	买入
兔宝宝	5.92	0.05	0.1	0.16	37	3.5	买入
天山股份	10.01	0.32	0.45	0.7	14	1.3	买入
海螺水泥	19.74	1.77	2.4	2.63	8	1.7	买入
中国玻纤	14.81	0.37	0.56	0.6	25	3.3	买入
长海股份	23.51	0.88	0.77	1.04	23	4.3	买入
永高股份	9.64	0.56	0.55	0.72	13	1.9	买入
伟星新材	15.4	0.95	0.89	1.08	14	3.4	买入
南玻A	8.67	0.74	0.52	0.55	16	2.2	增持

行业趋势分析

水泥行业：短期内面临淡季压力，库存高位运行，价格走低，但预计2015年随着基建政策落地，需求有望回升。
玻璃行业：平板玻璃价格小幅上涨，库存下降，市场行情向好。光伏玻璃需求回升，但资金问题仍待解决。
玻纤行业：风电需求支撑行业发展，部分企业提价，行业步入复苏阶段。
其他建材：石膏板、减水剂市场稳定，塑料管材价格波动，重点关注相关受益企业。

结论

报告指出，2015年建材行业在政策支持与市场需求推动下，有望迎来复苏。水泥行业因“一带一路”与国企改革受益，玻纤行业因风电需求而表现良好，玻璃行业则在光伏玻璃需求支撑下具备投资潜力。其他建材如管材、石膏板、装饰材料等也存在不同层次的投资机会。整体建议投资者关注具备政策支持、需求复苏潜力及良好基本面的龙头企业。

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