20210817-光大证券-7月建材行业数据点评_旺季即将来临_水泥_玻璃需求向好_5页_547kb

行业研究总结：建材行业7月数据点评

核心内容

2021年7月，建材行业迎来旺季前兆，水泥和玻璃需求均呈现向好趋势。整体来看，水泥和玻璃市场在供需基本面和市场情绪层面均有所改善，行业估值有望进一步修复。

主要观点

水泥行业

• 需求变化：2021年1-7月全国水泥产量同比增长10.4%，但7月单月产量同比减少6.5%，显示进入淡季后需求有所下滑。
• 旺季预期：随着8月的到来，水泥市场将逐步走出淡季，需求有望回升，价格或持续上涨。
• 价格表现：截至2021年8月6日，全国高标号水泥价格为432元/吨，同比上涨3.1%。不同区域价格差异明显，其中东北地区涨幅显著，达38.24%。
• 投资建议：推荐华新水泥和海螺水泥，认为其具备较强的成长动能和估值修复空间。

玻璃行业

• 产量增长：2021年1-7月全国平板玻璃产量同比增长11.1%，7月单月产量同比增加12.3%。
• 价格走势：7月全国浮法玻璃加权平均价为2961.83元/吨，环比上涨3.66%，同比上涨84.21%。
• 供需格局：当前玻璃有效产能利用率接近90%，新增产线有限，供给压力较小。中下游库存处于低位，存在补库需求，叠加需求端修复，价格有望高位维持。
• 投资建议：推荐南玻A和旗滨集团，认为其受益于玻璃价格高位，并在产业链延伸和多品类拓展方面表现突出。

关键信息

原材料价格

• 煤炭：7月均价942.0元/吨，同比上涨64.45%，1-7月累计涨幅为20.4%。
• 纯碱：7月均价2116元/吨，同比上涨29.7%，环比上涨10.8%，1-7月累计涨幅为49.28%。

风险提示

• 基建投资增速不及预期；
• 房地产投资不及预期；
• 房屋竣工情况不及预期；
• 大宗商品政策调控风险；
• 疫情反复风险。

投资重点推荐

行业与沪深300指数对比

• 该图表显示建材行业与沪深300指数的对比情况，但具体数据未在文档中给出，需参考外部资料。

投资逻辑

• 水泥行业：在基建稳增长预期提升和旺季来临的背景下，水泥价格有望回升，推动板块估值修复。华新水泥和海螺水泥作为行业龙头，具备较强的成长性和业绩稳定性。
• 玻璃行业：供给端有限，需求端修复，价格有望高位维持。南玻A和旗滨集团在产业链延伸和多品类拓展方面表现突出，具备估值提升空间。

估值方法的局限性

• 本报告所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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