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建材行业周报总结（2023年2月6日）

核心内容概述

2023年2月初，建材行业整体呈现弱复苏态势，市场需求逐步回暖但尚未全面启动。水泥、浮法玻璃、玻璃纤维及消费建材等细分板块均有不同程度的波动与趋势变化。分析师王婷认为，短期来看，节后复工及春季开工将带动需求回升；长期来看，基建投资加速和地产政策支持将为行业提供增长动力。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 需求与价格：节后需求恢复缓慢，水泥价格继续小幅下降，全国水泥周均价为376.88元/吨，同比下降19.98%，低于2018-2022年同期水平。
• 库存与策略：水泥企业库存仍维持高位，部分企业下调价格以提升出货量。
• 未来展望：预计元宵节后项目工程恢复加快，开春后水泥需求将明显提升。长期来看，2023年基建投资加速和2022年延迟项目落地，将推动水泥市场需求恢复。建议关注南方区域龙头企业。
• 投资建议：推荐华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。

浮法玻璃行业

• 价格与库存：浮法玻璃价格继续上涨，周均价为1756.31元/吨，环比上涨3.02%，同比下降16.41%。企业库存明显增加，处于高位水平。
• 需求与政策：地产保交楼政策推动竣工端改善，将带动浮法玻璃需求回升。建议关注受益于竣工端回暖的玻璃龙头企业。
• 投资建议：建议关注旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）等高端产品占比提升的企业。

玻璃纤维行业

• 价格趋势：粗纱及电子纱价格整体趋稳，其中电子纱G75供应偏紧，市场需求存在缺口。
• 下游需求：玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，行业仍有较大发展空间。
• 投资建议：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。

消费建材行业

• 政策支持：地产政策持续释放利好，缓解房企资金压力和建筑材料供应商回款压力，消费建材需求有望快速恢复。
• 碳中和影响：建筑能耗标准提升将推动高品质绿色建材应用，具有规模与品质优势的企业将受益。
• 投资建议：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）等消费建材龙头企业。

投资建议汇总

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• 地产政策推进不及预期的风险。

行业动态

1. 中铁十五局与海螺水泥签订战略合作协议，加强在水泥供应、工程项目建设等方面的合作。
2. 2022年全国新增70条骨料生产线，总产能超4.3亿吨，中南、华东及西南地区为主要新增区域。
3. 信义硅业20万吨多晶硅一期项目开工，预计总投资约60亿元。
4. 海螺水泥新建330万吨/年水泥粉磨站项目，计划于2023年4月开工，12月竣工。
5. 工信部发布《工业节能监察办法》，推动水泥等行业节能降碳。
6. 湖北发布2023年水泥错峰生产通知，对不同绩效等级企业设定不同的错峰天数。
7. 重庆支持兼并重组退出低效水泥产能，控制新增独立水泥粉磨产能。

市场表现

• 本周建材行业涨跌幅为-0.20%，跑赢沪深300指数0.75个百分点。
• 涨幅前五公司：耀皮玻璃、北玻股份、山东玻纤、耀皮B股、祁连山。
• 年初至今建材行业涨幅8.30%，跑赢沪深300指数1.33个百分点。
• 涨幅前五公司：耀皮玻璃、金晶科技、北玻股份、兔宝宝、友邦吊顶。

行业评级与公司评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）。

分析师信息

• 王婷，建材行业首席分析师，武汉大学经济学硕士，自2019年开始从事建材行业研究，擅长行业分析与个股优选。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 深圳： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海： 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京： 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 联系方式： 请参考分析师登记信息及联系人列表。