20210103-安信证券-餐饮旅游行业周报_离岛免税长期目标奠基_继续重点推荐中国中免_9页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了2021年元旦期间的旅游数据、免税板块的发展前景以及相关投资建议，同时回顾了本周市场表现和行业资讯，为投资者提供参考。

旅游数据：元旦期间全国铁路旅客发送量为3400万人次，日均850万人次，同比下降6.9%。重点景区如黄山区接待游客3009人次，三亚景区接待游客10.08万人次。
免税板块：海南省委书记提出到2030年离岛免税销售额目标为7000-8000亿元，2020-2030年CAGR约为38.9%，高于市场预期。海南新政加速推进，包括“零关税”政策、提货方式创新等，中国中免因先发优势和供应链积累，有望继续受益。
消费结构优化：离岛免税商品销售结构改善，香化品占比下降至50%，手表首饰、服装服饰占比均超10%，形成多元化消费格局。
市场表现：本周休闲服务板块上涨6.77%，成为涨幅第二大的行业。中国中免以9.05%的涨幅领跑板块，被重点推荐。
投资建议：
- 免税组合：继续推荐中国中免；
- 线下消费反弹：推荐酒店板块（锦江、首旅、华住）、休闲景区（宋城、天目湖）及餐饮板块（九毛九、海底捞、呷哺呷哺、广州酒家）；
- 就业服务业：继续推荐中公、科锐、人瑞，关注强生控股。
风险提示：包括疫情影响超预期、市内免税店政策及开设不及预期、计算假设不及预期、景区客流及酒店入住率不及预期等。

酒店行业：暂不恢复出入境团队旅游及“机票+酒店”业务，执行景区最大承载量75%的政策。
景区发展：海南新增6家离岛免税店，带动销售额增长221%，购物人数增长76%。
出境游提醒：文旅部建议非必要不安排出境旅游，泰国将2021年中国春节定为法定假日，以促进旅游业发展。
公司动态：
- 锦江酒店回复发审委审核意见；
- 岭南控股变更募投项目资金用途；
- 九华旅游参与竞拍九华山旅游公司股权；
- 三特索道获得旅游产业专项资金；
- 曲江文旅与漾陂湖投资公司合作设立景区管理公司；
- 凯撒旅业获得贷款额度并发布债券相关公告。

公司	总市值（亿元）	最新收盘价（元）	净利润（亿元）	利润增速	PE	PB
中国中免	5,514.77	282.45	46.62	50.13	48.1%	7.5%
中公教育	2,166.61	35.13	18.05	25.21	56.5%	39.7%
科锐国际	98.93	54.10	1.50	1.85	25.4%	23.3%
人瑞人才	33.38	25.35	-7.80	1.80	-123.1%	469.3%
锦江酒店	453.19	51.53	9.61	3.23	-11.1%	-66.4%
首旅酒店	209.59	21.22	7.60	-4.77	-12.4%	-162.7%
海底捞	2,663.03	59.70	23.45	10.60	-54.8%	459.4
九毛九	288.69	23.60	1.64	0.29	134.3%	-82.3%
广州酒家	156.47	38.73	4.25	4.28	11.2%	0.7%
宋城演艺	463.32	17.72	13.42	1.76	-86.9%	469.4%
天目湖	29.55	25.35	1.25	0.16	-91.0%	-87.4%
中青旅	74.27	10.26	6.01	-1.72	-4.3%	-128.7%
黄山旅游	56.58	8.98	3.71	0.05	-13.0%	-98.6%
峨眉山A	31.61	6.00	2.16	0.59	3.5%	-72.6%
众信旅游	46.94	5.18	2.58	-3.91	2.0%	-251.5%
凯撒旅业	107.28	13.36	1.26	-2.10	-59.8%	-266.7%

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