20210221-安信证券-餐饮旅游行业周报_春节离岛免税销售火热_1月酒店数据承压不改复苏主线_10页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了2021年2月21日的餐饮旅游行业动态，重点围绕免税板块、酒店板块以及市场回顾、投资建议等方面展开。整体来看，行业在疫情后逐步复苏，部分细分领域表现突出，如海南离岛免税销售火爆，酒店行业短期承压但中长期复苏趋势明确，同时提出了一系列投资建议。

主要观点与关键信息

免税板块

1. 销售表现：

   • 海南离岛免税店在2021年春节假期（2月11日至17日）7天销售额超15亿元，较2019年春节假期翻番，其中免税销售额约14亿元，接待购物人数超过20万人次。
   • 部分商品已实现无门槛购物，提升消费者体验，推动销售增长。

2. 政策支持：

   • 财政部、海关总署、税务总局发布公告，允许离岛旅客通过邮寄方式提货，提升购物便利性。

3. 投资推荐：

   • 重点推荐中国中免，其凭借规模优势和供应链积累，有望充分分享免税增量红利。
   • 长期看好消费回流免税，国人市内免税店政策可能加速推行，推动行业成长。

酒店板块

1. 短期表现：

   • 1月RevPAR（每间可用客房收入）同比-3.0%，较2019年1月下降31.0%，短期承压，主要受河北、辽宁等地疫情反复影响。

2. 市场复苏趋势：

   • 三线及以下城市酒店预订量增长近三成，高于一二线城市，主要集中在广东、四川、江西等地。
   • 海外疫苗研发突破，以及国内品牌酒店在卫生标准上的提升，推动消费者偏好向品牌酒店转移。

3. 投资建议：

   • 推荐锦江酒店、华住、首旅酒店，其中锦江酒店受益于国企改革及一中心三平台推进，华住经济型与中高端加速发力，首旅酒店受益于环球影城开业。

一周市场回顾

1. 行业表现：

   • 休闲服务板块本周下跌2.15%，上证综指上涨1.12%，深证成指下跌0.87%。
   • 涨幅前三：天目湖（+18.37%）、首旅酒店（+11.89%）、西安旅游（+11.83%）。
   • 跌幅前三：大东海A（-22.80%）、大东海B（-16.00%）、腾邦国际（-14.58%）。

2. 资金动向：

   • 锦江酒店净买入额占社服板块榜首，显示市场对其信心较强。
   • 中国中免净卖出额最大，反映市场对其短期表现存在担忧。

投资建议

1. 免税组合：

   • 重点推荐中国中免，预计其未来表现超预期。

2. 线下消费反弹：

   • 推荐锦江酒店、首旅酒店、华住，受益于行业复苏及品牌扩张。
   • 推荐宋城演艺，作为休闲景区龙头，表现稳健。
   • 推荐九毛九、海底捞、呷哺呷哺、百胜中国，餐饮板块逐步回暖。

3. 就业服务业：

   • 推荐中公教育、科锐国际，受益于教育和就业服务行业政策支持。
   • 关注强生控股，可能受益于行业复苏。

风险提示

1. 疫情风险：

   • 疫情影响超预期可能对行业复苏造成阻碍。

2. 政策风险：

   • 市内免税店政策及开设进度可能不及预期。

3. 市场风险：

   • 需警惕计算假设与实际数据不符，景区客流、酒店入住率等可能未达预期。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，维持原评级。

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

重点公司盈利预测及估值（截至2021/01/29）

相关资讯

1. 雅高减持华住股份：

   • 雅高以2.89亿美元减持华住1.5%股份，但仍保留3.3%股份，继续参与董事会。

2. 国际大牌布局海南：

   • 海南离岛免税销售火热，国际品牌如欧莱雅等纷纷参展海南首届消博会。

3. 澳门出入境人次下降：

   • 春节期间澳门出入境人次同比下降11%，入境旅客下降65.3%，但整体恢复平稳。

4. 新加坡支持旅游业：

   • 新加坡政府2021财年预算案中，将投入12亿新元支持航空、旅游等行业复苏。

分析师信息

• 分析师：刘文正
  • SAC执业证书编号：S1450519010001
  • 邮箱：liuwz@essence.com.cn
  • 电话：021-35082109

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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