20160801-申万宏源-造纸轻工周报_重点推荐的家具和造纸板块日渐为市场所认可_继续推荐_可逐步布局包装和国企改革_29页_1mb

报告摘要

本报告聚焦2016年轻工造纸行业的投资机会，重点推荐家居和造纸板块，同时关注包装及国企改革相关标的。报告分析了行业基本面变化、市场趋势及企业转型动态，结合政策导向和行业数据，为投资者提供了详尽的行业分析和个股推荐。

家居行业：
- 行业趋势向好，定制化成为主要发展方向，包括尺寸定制和空间定制。
- 定制家具满足个性化和空间利用率高的需求，预计未来年均增速将超过18%。
- 持续看好索菲亚等龙头公司，因其订单向好、柔性制造能力提升、定增价格优势。
- 建议关注美克家居、宜华生活、大亚科技、康欣新材、喜临门、曲美家居等公司，因其股价尚在底部，具备较高安全边际。
造纸行业：
- 受环保压力和G20限产影响，行业供给侧收缩，部分纸种如白卡、铜板纸尝试涨价。
- 国内纸浆价格低位，叠加成本管控能力，为业绩弹性提供支撑。
- 强烈推荐晨鸣纸业、太阳纸业、中顺洁柔等企业，因其具备良好的盈利能力和转型前景。
包装行业：
- 包装类公司业绩增长确定，具备较高的安全边际，建议逐步布局。
- 推荐东风股份、奥瑞金、劲嘉股份等，因其在大包装+大消费、大包装+大健康等方向布局明显。
国企改革：
- 国企改革全面推开，央企整合加速，建议关注相关标的。
- 推荐岳阳林纸、珠江钢琴、恒丰纸业等，因其在改革中具备发展潜力。

公司名称	推荐理由
索菲亚	订单延续向好，柔性制造能力提升，司米橱柜与大家居业务稳步推进。
晨鸣纸业	成本管控能力强，融资能力强，定增构成催化剂，H股具备安全边际。
太阳纸业	综合管理能力强，溶解浆产品受益于粘胶产业链上涨。
中顺洁柔	营销管理层更换，激励到位，终端营销驱动收入增长，盈利能力提升。
东风股份	大包装+大消费，烟标去库存完成，与天图合作拓展大消费领域。
奥瑞金	下半年盈利有望改善，“游戏+包装”提升互动性，拓展移动互联网营销、金融服务等。
劲嘉股份	大包装+大健康布局，烟标行业整合机遇显现。
岳阳林纸	原有主业扭亏为盈，定增待过会，大股东诚通集团开展国有资本运营公司试点。
珠江钢琴	由钢琴制造向艺术教育转型，与阿里云合作打造钢琴后服务市场。
广博股份	股权激励方案，跨境支付2B端形成粘性，区块链技术储备。
合兴包装	并购基金推动整合，智能包装集成服务和供应链云平台逐渐落地。