20160801-兴业证券-社会服务业2016年8月投资月报_关注国企改革_16页_926kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告是兴业证券社会服务小组于2016年8月1日发布的餐饮旅游行业投资月报，重点分析了7月份A股餐饮旅游板块的市场表现、重点公司动态、行业运行数据以及投资策略建议。报告指出，7月份A股整体震荡波动，餐饮旅游板块表现相对中性，建议投资者关注国企改革题材和业绩增长稳健的标的。

主要观点

1. 7月市场表现

A股整体震荡波动，上证综指上涨1.7%，沪深300上涨1.6%。
餐饮旅游板块全月平均上涨0.9%，跑输上证A股2.1个百分点，跑输沪深300指数2.0个百分点。
餐饮旅游板块表现强于计算机、传媒等弹性较大的板块。
个股表现分化，涨幅前三为西安饮食（+26.7%）、凯撒旅游（+15.7%）、张家界（+9.3%）；跌幅前三为九华旅游（-17.2%）、大东海A（-8.7%）、宋城演艺（-8.1%）。

2. 投资策略

建议投资者关注以下三类标的：

国企改革题材：桂林旅游（混改引入海航、新董事长上任、景区资源整合、与宋城演艺合作）和中国国旅（与港中旅合并、免税业务整合、北京首都机场免税竞标权）。
业绩高增长和稳增长标的：宋城演艺（湖南炭河文化主题公园服务费收入、未来三年净利润年复合增长率37%）、中青旅（乌镇景区政府补贴、古北水镇客流增长50%）。
积极拓展的民营企业：北部湾旅（与龙虎山景区合作、收购博康智能、借助新奥集团资源布局二三线城市）。

3. 行业运行数据

出境游数据：2016年一季度全国出境游人次同比增长18.88%，亚洲整体增长19.1%，美洲增长32.7%，大洋洲增长30.1%，非洲增长30.2%。
上海市出境游：2016年6月，出国游人次同比增长52.72%，出境游人次同比增长37.92%。
免税行业：2016年1-4月免税业销售额同比增长3.78%，4月份销售额同比下降5.85%。
酒店行业：2016年1-6月全国样本星级饭店平均出租率同比上升，6月份平均出租率为0.57。

关键信息

重点公司盈利预测及评级

以下为部分重点公司7月的盈利预测及评级：

公司名称	7月29日收盘价	15A EPS	16E EPS	17E EPS	15A PE	16E PE	17E PE	总市值（亿元）	公司评级
凯撒旅游	20.23	0.29	0.35	0.42	69	58	48	162	增持
新华联	9.00	0.17	0.42	0.58	53	21	16	171	增持
锦江股份	32.72	0.79	0.79	0.91	41	41	36	239	增持
平潭发展	8.06	0.04	0.56	0.69	183	14	12	156	增持
西藏旅游	18.41	0.03	0.04	0.11	651	460	167	35	增持
宋城演艺	22.88	0.45	0.70	0.88	51	33	26	332	增持
众信旅游	19.90	0.23	0.30	0.38	87	66	52	168	增持
大连圣亚	31.48	0.47	0.52	0.56	67	61	56	29	增持
丽江旅游	12.84	0.47	0.57	0.67	27	23	19	54	增持
中国国旅	44.99	1.54	1.80	2.03	29	25	22	439	增持
中青旅	20.37	0.41	0.64	0.79	50	32	26	147	增持

风险提示

超市场预期的利空政策出台。

行业动态与海外信息

海外行业动态

Festicket 获得630万美元B轮融资。
Revinate 完成1299万美元C轮融资。
Apollo Global 收购 Diamond Resorts，金额达22亿美元。
雅高出售85家酒店，由 Eurazeo 控股70%。
日本全日空控股 收购越航 8.77%股份。
法国出售 尼斯和里昂机场 股权，遭11家公司竞购。
阿根廷 拟对中国游客免签。
雅高完成对 FRHI 酒店集团 的收购。
ZOO HOLDINGS 进军酒店业，计划在上海开设首家门店。
维珍航空 与空客签署8-10架A350-1000飞机订单。
喜达屋资本 拟出售 1 Hotels，总价或达8亿美元。
卡塔尔航空 购买 LATAM 航空 10%股权。
Uber 在台湾遭出租车司机抗议，未缴税问题引发关注。
惠租车 与美团合作推出“驾照全球通”服务。
巴西拟扩大旅游签证免签范围，中国或被考虑。
突尼斯 对十人以上中国团队实行免签政策。
HRS 发布2016年第二季度酒店价格监测数据。
汉莎航空 与 Airbnb 合作推出豪华经济舱机票。
日本 2016年上半年接待中国游客超300万人次。
中国游客对澳经济贡献 将超过1000亿美元。
俄土关系正常化 启动，旅游业解冻在望。
希腊总理会见王健林，商讨旅游和电影合作。
“脱欧”短期利好赴英旅游，但需警惕风险。
世界旅游组织会议 在斯里兰卡举行。
里约奥运 为中国赛事旅游带来发展契机。
法国争取5年内赴法中国游客数量翻番。
土耳其旅游业受重创。
全球旅游城市消费排名：纽约登顶，香港第7。
安全事件影响旅游业，欧洲酒店打折吸引中国游客。
中泰将联合举办跨国车队行，以促进旅游业发展。
阿里旅行签约西澳大利亚旅游局。

投资评级说明

行业评级：推荐、中性、回避。
公司评级：买入、增持、中性、减持。
投资建议标准：
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场；
- 买入：相对大盘涨幅大于15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。