20160821-兴业证券-轻工制造行业_家居造纸个股仍是底仓品种_建议关注国企改革主题_包装印刷板块_26页_3mb

家居与造纸个股分析总结

核心内容

• 板块表现：轻工制造板块本周上涨2.81%，跑赢大盘，其中包装印刷板块涨幅最大，达到3.09%。
• 投资建议：继续推荐成长确定的家居和造纸个股，同时关注国企改革主题、次新股及真成长个股。
• 重点公司：包括宜华生活、大亚科技、美盈森、索菲亚、喜临门、好莱客、潮宏基等，其中部分公司上调EPS预测并维持“买入”或“增持”评级。

主要观点

1. 家居板块：

   • 房地产周期持续强势，提升家居行业景气度，尤其是定制家居领域。
   • 推荐定制家居细分龙头（如索菲亚、好莱客）及家居建材品牌商（如宜华生活、喜临门、大亚科技、兔宝宝）。
   • 定制衣柜市场容量约500亿元，预计未来几年增速在20%-25%，进入快速成长期。

2. 造纸板块：

   • 供给侧改革推动造纸行业供需改善，纸价上涨和浆价低位推动利润空间上行。
   • 推荐具备显著规模优势的造纸龙头，如太阳纸业、晨鸣纸业。
   • 国产溶解浆成本优势显现，行业景气度可望持续上行。

3. 主题投资：

   • 国企改革全面提速，重点推荐岳阳林纸、大亚科技。
   • 次新股和真成长个股具有配置价值，如奥瑞金、东风股份、美盈森。

关键信息

• 数据统计：

  • 本周铜版纸、双胶纸、白卡纸价格环比持平，进口废纸价格略有上升。
  • 2015年10月瓦楞纸箱产量同比增长3.58%，塑料薄膜产量同比增长8.41%。
  • 家具类零售额7月同比增长13.60%，但家具产量同比下降2.39%。
  • 7月化妆品零售额同比增长9.00%，日用品零售额同比增长10.40%。
  • 7月黄金现货价格环比上升6%，年初至今上升29%。

• 公司表现：

  • 宜华生活：2016-2018年EPS预计分别为0.54、0.73、0.98元，上调评级至“买入”。
  • 大亚科技：股权激励推动内部治理结构优化，业绩改善潜力巨大，维持“买入”。
  • 美盈森：布局包装生态圈，新客户放量驱动业绩高增长，维持“买入”。
  • 索菲亚：全屋定制跨越式发展，龙头地位加速提升，维持“买入”。
  • 喜临门：自有品牌床垫营销改革及大家居多元化发展，维持“买入”。
  • 潮宏基：多品牌、多品类运营，打造轻奢时尚生态圈，维持“增持”。

• 限售股解禁：

  • 2016年9月12日潮宏基有1.48%的股份解禁。
  • 2016年10月10日熊猫金控有24.10%的股份解禁。
  • 2016年10月13日贵糖股份有12.27%的股份解禁。
  • 2016年11月17日康欣新材有26.67%的股份解禁。

• 风险提示：

  • 限售股解禁可能对市场造成一定压力。
  • 行业竞争加剧，部分公司业绩承压。

重点公司估值表

其他轻工行业数据

• 包装行业：瓦楞纸箱产量同比增长3.58%，塑料薄膜产量同比增长8.41%。
• 印刷行业：单色印刷品产量同比下降12.4%，多色印刷品产量同比下降7.19%。
• 家具行业：7月家具类零售额同比增长13.60%，但家具产量同比下降2.39%。
• 文化办公用品：7月零售额同比增长11.30%，但义乌文化办公用品景气指数环比下降。
• 金银珠宝：7月零售额同比下降1.10%，黄金现货价格环比上升6%，年初至今上升29%。
• 假发行业：6月出口交货值同比下降13.2%，出口单价较上月下跌。

新股预告

• 已上市：海顺新材、瑞尔特、帝王洁具、环球印务、吉宏股份。
• 审核通过尚未发行：顾家家居、恒康家居、亚振股份、云南创新。

投资策略

• 长期关注：包装印刷板块整体估值较低，具有配置价值。
• 短期关注：国企改革、次新股及真成长个股。
• 成长性：定制家居、包装生态圈、智能包装等细分领域具备显著成长潜力。

总结

本报告重点推荐家居和造纸板块，认为其在市场震荡中具备稳定增长和高景气度。同时关注国企改革、次新股及真成长个股的交易性机会。重点公司如宜华生活、大亚科技、美盈森、索菲亚、喜临门、好莱客、潮宏基等均表现出较强的业绩增长潜力。轻工制造板块整体表现优于大盘，包装印刷板块涨幅最大。部分公司因限售股解禁可能面临短期压力，但长期仍具投资价值。