20231025-开源证券-东方日升-300118.SZ-公司信息更新报告_盈利能力超预期_诉讼事件影响公司当期归母净利_4页_753kb

\section{东方日升（300118SZ）投资评级}

• 评级：买入（维持）
• 发布日期：2023/10/25
• 当前股价：174.4元
• 总市值：1988.2亿元
• 研发逻辑：异质结组件龙头与海外储能市场领先优势

\section{业绩核心数据}

• 2023Q1-Q3营收：2802亿元（YoY +333%），归母净利润127.9亿元（YoY +712%），扣非净利润157.1亿元（YoY +1041%）
• Q3单季：营收1041亿元（YoY +238%），归母净利润41.8亿元（YoY +723%），毛利率17.4%环比+33pct

\section{业绩驱动因素}

• 组件业务：产能扩大、自供电池片提升、上游成本下降推动盈利能力提升
• 技术优势：异质结电池规模化量产，采用4项行业首创技术（0BB、210硅片、低银耗、昇连接）

\section{盈利预测调整}

• 调低归母净利润预测至1890/2226/2793亿元（原预测2213/2294/3029亿元）
• 当前PE区间：71-105倍，维持“买入”评级

\section{风险提示}

• 诉讼事件对2023Q3归母净利润影响暂计人民币约44亿元
• 风险：异质结量产不及预期、储能行业竞争加剧