20240815-开源证券-腾讯控股-00700.HK-港股公司信息更新报告_Q2延续高增长_新产品周期与视频号商业化共振_3页_540kb

腾讯控股2024年Q2业绩分析与展望

腾讯控股（00700.HK）于2024年8月14日发布投资评级报告，维持“买入”评级。2024年第二季度公司营收1611亿元，同比增长8%；归母净利润476亿元，同比增长82%；Non-IFRS归母净利润573亿元，同比增长53%。

业绩亮点

• 增值服务：游戏业务表现强劲，国内市场游戏收入同比增长9%。《DNF手游》上线后激活超百万用户，稳居iOS畅销榜第一，推动游戏收入增长。国际市场游戏收入亦同比增长9%。
• 广告业务：视频号广告收入同比增长19%，带动网络广告业务整体增长。
• 金融科技与云服务：理财服务、云服务及视频号技术服务费增长，推动该板块收入上升。

盈利能力提升

2024Q2公司毛利率达52.6%，同比增长58个百分点，环比增长0.7个百分点。Non-IFRS净利率为35.6%，同比增长104个百分点。分占联营及合营公司盈利同比增长154%，进一步支撑盈利增长。

新产品周期与视频号持续驱动

腾讯储备产品丰富，包括即将公测的《三角洲行动》及多款新作，有望开启新一轮增长周期。视频号用户时长同步增长显著，小游戏流水同比增长超30%，依托微信生态的庞大用户基础，视频号、小程序和小游戏将继续拉动业绩。

风险提示

主要风险包括新游戏表现不及预期、视频号商业化进度低于预期。

估值分析

预测2024-2026年归母净利润分别为1567亿、1873亿、2051亿元，EPS分别为168元、201元、220元。当前PE为204倍，预计降至2026年为156倍，估值逐步向业绩增长靠拢。

总结

腾讯控股在2024年Q2维持高增长，业务多元化驱动因素强劲。新游戏与视频号成为亮点，盈利能力持续提升，未来增长前景看好。