20230817-华安证券-腾讯控股-00700.HK-23Q2腾讯点评_视频号季度贡献30亿收入_游戏增长23Q3开始加速_6页_464kb

2023年腾讯控股(Q2业绩点评总结)

• 业绩概要：腾讯2023年第二季度总收入1492亿元(同比增长11%，环比下降1%)，略低于市场预期(1520亿元)；净利润(Non-IFRS)3755亿元(同比增长334%)，高于预期(收盘价328.8港元, P/E 25.1倍)。
• 增值服务：收入742亿元(同比增长35%)，其中游戏收入445亿元(yoy +48%)，有季节性扰动；小程序游戏和音乐订阅服务增长，预计2023年第三季度游戏收入将加速。
• 广告业务：收入250亿元(yoy +34%)，高于预期；视频号贡献30亿元，广告投放效率提升。
• 金融科技和企业服务：收入4864亿元(yoy +152%)，支付和财富管理业务扩展；云收入低双位数增长。
• 投资建议：维持“买入”评级，预测2023-2025年收入分别为6212亿、6943亿、7581亿；净利润(Non-IFRS)分别为1493亿、1825亿、2024亿。2023年收入增幅预计120%，利润增幅29%。
• 风险提示：游戏季节性波动、广告需求宏观影响、海外汇兑风险等。