20210627-天风证券-建筑材料行业研究周报_BIPV产业链迎政策利好_低估值超跌品种或迎布局期_6页_568kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年6月建筑材料行业的市场表现及未来趋势，重点围绕BIPV产业链、玻璃、玻纤、消费建材及水泥等子行业展开。

行情回顾

• 建材（中信）指数：上周（0621-0625）上涨 1.79%
• 沪深300指数：上涨 2.64%
• 板块表现：
  • 玻璃、陶瓷、玻纤涨幅较大
  • 光伏玻璃等与新能源相关的板块表现突出
  • 消费建材中估值偏低的瓷砖和管道个股表现较好
• 个股涨幅：
  • 秀强股份：40.90%
  • 道氏技术：23.23%
  • 金晶科技：20.83%
  • 中材科技：19.29%
  • 福莱特：15.96%

分布式光伏政策利好BIPV产业链

国家能源局发布《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，推动分布式光伏在各类建筑中的应用：

• 政策影响：
  • 覆盖存量及新建建筑，推动BAPV和BIPV的发展
  • 存量建筑加装BAPV构件更具成本优势，BIPV适用于临近更换的建筑
  • 新建建筑的分布式光伏渗透率有望提升，带动BIPV产品集成商、光伏玻璃、防水材料等需求
• 行业展望：
  • 玻璃、玻纤和消费建材上半年有望取得较好的收入和业绩增长
  • 玻璃和玻纤利润端表现优于收入端
  • 消费建材在成本压力下利润增速或慢于收入增速，但收入仍保持良好成长性
  • 水泥板块面临成本压力，需关注需求变化

建材重点子行业跟踪

玻璃

• 光伏玻璃：主流大单价格稳定，2mm镀膜光伏玻璃约18元/平方米，3.2mm约22-23元/平方米
• 浮法玻璃：全国均价环比微涨0.29%，多数区域价格零星上涨，企业以稳价出货为主
• 市场动态：库存天数下降，价格以稳为主，局部成交向好

水泥

• 价格走势：全国水泥市场价格环比回落2%，华东、中南、西南、西北等地跌幅较大
• 需求预期：6月下旬需求略有回升，但整体偏弱；7月梅雨季节结束及建党活动结束，需求或进一步恢复
• 区域表现：华北价格平稳，东北稳中有升，华东、华中、中南价格下降，部分区域库存下降

玻纤

• 无碱池窑粗砂：市场报价维稳，部分贸易商实际成交价格小幅下调
• 电子纱：报价趋稳，交投平稳，老客户订单为主，后续或有小幅上涨预期

投资建议

推荐标的

• 玻璃：旗滨集团（买入）
• 玻纤：宏和科技、中国巨石、长海股份、山东玻纤、宏和科技（买入）
• 消费建材：亚士创能、蒙娜丽莎、永高股份、东方雨虹、科顺股份、北新建材（买入）
• 水泥：华新水泥（关注）

潜在机会

• 低估值超跌品种：消费建材中估值偏低的瓷砖和管材龙头
• 中报业绩预期：玻璃、玻纤、消费建材有望超预期，水泥需关注需求变化

风险提示

1. 基建、地产需求回落：可能导致水泥和玻璃价格上涨不及预期
2. 旧改和新型城镇化推进力度不足：可能影响相关建材需求增长

关键信息总结

• 政策利好：分布式光伏政策推动BIPV产业链发展，提升工商业建筑光伏渗透率
• 市场表现：建材板块整体上涨，光伏玻璃、消费建材表现突出
• 投资策略：推荐玻璃、玻纤、消费建材龙头，关注低估值水泥品种
• 行业趋势：玻璃、玻纤高景气持续，消费建材受益于政策及城镇化，水泥需关注成本与需求变化

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出（根据预期相对收益设定）

分析师信息

• 鲍荣富、王涛、武慧东、王雯
• 执业证书编号：S1110520120003、S1110521010001、S1110521050002、wangwena@tfzq.com

资料来源

• Wind、天风证券研究所、卓创资讯、数字水泥网