20210804-新世纪期货-八月棉花市场展望_打开新的运行空间_9页_1mb

农产品组市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月棉花市场的运行趋势，结合国内外供需、价格走势、库存情况及下游产业表现，对棉花价格的中长期走势进行了展望。整体来看，棉花市场在7月表现强劲，预计未来仍将继续上涨，但面临一定的短期调整压力。

主要观点

• 棉价走势：棉价在7月震荡上扬，郑棉走势强劲，期价涨至三年高点。尽管短期存在调整压力，但中长期仍有望继续上涨。
• 全球纺织品市场恢复：全球纺织品供应持续恢复，国内纺织服装内贸外销形势良好，进入“金九银十”产销旺季，市场气氛偏多。
• USDA报告影响：USDA报告显示全球棉花产量下降、库消比下降，基本面偏多，支持棉价上涨。美国棉花产量和出口量预期上调，进一步利好市场。
• 国内产量与成本：2021年全国棉花产量预计为572.18万吨，同比减少3.41%。新疆棉花种植受天气影响，生长速度慢于历史同期，叠加种植面积下降，预计出现减产。同时，农资和化肥价格上涨，导致植棉成本增加。
• 储备棉抛储情况：储备棉轮出成交火热，平均价格稳步上升，反映出市场对可交易资源的锁定，抛储不再构成利空，反而增强了市场信心。
• 下游产业表现：纺企利润较高，对棉价承受能力强，但棉布价格上涨乏力，价格传导困难，可能对棉价形成压制。
• 库存变化：国内棉花商业库存和工业库存均处于高位，但随着旺季来临，库存有望逐步下降，市场资源紧张态势持续。

关键信息

一、联系方式

• 电话：0571-85155132
• 邮编：310000
• 地址：杭州市下城区万寿亭13号
• 网址：http://www.zjncf.com.cn

二、2021年国内棉花生产情况

• 全国植棉面积：4345.59万亩，同比减少5.47%。
• 单产与总产量：预计单产略增，总产量约572.18万吨，同比减少3.41%。
• 新疆棉花：种植面积减少1.6%，单产144.1公斤/亩，预计产量501.0万吨，同比减少4.6%。
• 病虫害与生长情况：棉花病虫害较去年加重，现蕾率97.25%，低于去年同期。

三、棉花抛储动态

• 成交情况：7月5日至29日累计成交181533.6253吨，挂拍量100%成交，平均价格稳步上升。
• 原因分析：
  1. 储备棉价格优势明显，高于市场价。
  2. 手摘棉具有较好的品质和性价比。
  3. 竞拍可直接用于质押融资、货权转让等业务。
  4. 国储棉品质更透明、可信。
  5. 抛储供应灵活、高效，降低企业采购成本。

四、国内棉花产销

• 产销数据：截至7月23日，全国新棉交售和加工基本结束，交售量595万吨，加工量595万吨，销售率99.4%。
• 库存情况：国内商业库存301.73万吨，环比减少56万吨；工业库存处于历史高位，库存天数约45天，显示市场对后市乐观。

五、USDA供需平衡报告

• 全球棉花库存消费比：预计下降1.63个百分点至71.24%。
• 美国棉花产量与出口：21/22年度产量调增80万包，出口量调增40万包，期末库存调增40万包至330万包。
• 市场影响：USDA报告持续给出偏多基本面，鼓励投机资金增持头寸，支撑棉价。

六、下游市场表现

• 零售与出口：1-6月纺织服装零售额同比增长33.7%，服装出口增长40.02%，但6月出口额同比下降4.71%。
• 纱布库存：棉纱库存处于极低水平，坯布库存低位但有累库趋势，价格传导困难，下游采购积极性下降。

后市展望

• 价格趋势：预计棉价将继续上涨，可能延续挑战新高的走势。
• 市场因素：新疆棉花减产预期、成本上升、储备棉抛储火热、USDA报告偏多、下游需求强劲等因素将持续发酵。
• 风险点：棉布价格传导不畅可能对棉价形成压制，需关注市场实际供需变化。

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