20141103-中国银河-机械军工行业_通用航空_铁路设备景气向上；持续推荐军工_智能装备_船舶海工优质股_26页_699kb

机械军工行业周报总结（2014年11月3日）

核心内容概述

本报告聚焦于机械军工行业，重点分析了通用航空、铁路设备、智能装备、船舶海工等领域的投资机会，同时对相关上市公司进行了业绩分析和推荐。

主要观点

1. 行业景气度提升：通用航空、铁路设备、智能装备、船舶海工等细分领域景气度持续向上，军工板块在政策推动下迎来发展机遇。
2. 政策支持显著：国防军工领域迎来政策利好，低空空域管理改革、军民融合、军工集团资本运作、科研院所改制等均对行业产生积极影响。
3. 重点推荐个股：威海广泰、海特高新、鼎汉技术、中国北车、潍柴重机、北方创业等公司因业绩增长、业务拓展、政策受益等因素被重点推荐。
4. 谨慎关注领域：环保装备、油气装备等在短期内表现分化，需保持谨慎态度，但中长期仍具潜力。

关键信息

一、投资组合推荐

• 本月组合（按推荐程度排序）：威海广泰、海特高新、卧龙电气、天奇股份、鼎汉技术、双环传动、中国北车、潍柴重机、北方创业
• 核心股池：海特高新、威海广泰、天奇股份、卧龙电气、鼎汉技术、潍柴重机、中鼎股份、北方创业、上海机电、中集集团、隆华节能、博林特、利君股份、新天科技、南风股份、机器人、中航电子、洪都航空、恒泰艾普、四创电子、晋西车轴、中国北车、郑煤机、广日股份、双环传动

二、行业重点分析

1. 国防军工行业

• 军工集团资本运作提速，科研院所改制预期提升。
• 建议超配国防军工行业，重点推荐海特高新、威海广泰、国睿科技、长城信息等。
• 民参军政策利好，推动民企参与武器装备研发。
• 重点推荐：威海广泰、海特高新、洪都航空、北方创业、晋西车轴、中航电子、四创电子、中国卫星、航天电子、广船国际、中国船舶、中国重工。

2. 通用航空

• 国防部表态将全面推开低空空域管理改革，预计11月国务院副总理将参与相关会议。
• 未来十年通用航空市场总值将达155亿美元，其中公务机占70%以上。
• 首次承担南极科考任务的飞行机器人、“大白鲨”无人机等技术应用取得进展。
• 持续推荐通用航空产业链，重点推荐威海广泰、海特高新，其他关注四川九洲、中航电子等。

3. 铁路设备

• 南北车合并工作已启动，铁路投资重回历史高点，2014年设备投资额达1430亿以上。
• 高铁项目如杭长高铁、广深港高铁等进展显著，预计2017年通车。
• 重点推荐鼎汉技术、晋西车轴、中国北车，看好中国南车。

4. 智能装备

• 行业需求、景气度、催化剂将持续超预期，推荐天奇股份、机器人、上海机电、博实股份、汇川技术、慈星股份、新时达等。
• 沈阳市发布机器人产业发展实施方案，推动本地产业布局。

5. 船舶海工

• 民船业绩小周期向上，军船订单放量，资本运作提速。
• 推荐船舶配套（潍柴重机、杭齿前进）、海工装备（亚星锚链、中集集团）、整船制造（广船国际、中国船舶、中国重工）。

6. 油气装备

• 短期维持谨慎，中长期看好页岩气、海洋油气、北美市场等。
• 关注恒泰艾普、吉艾科技、惠博普、杰瑞股份、通源石油、江钻股份等。

公司动态点评

威海广泰

• 2014年前三季度净利润同比增长15.37%，扣非增长37%。
• 军品和出口业务有突破，四季度业绩将提速。
• 拟收购营口新山鹰，业绩有望进一步提升。
• 预计备考EPS为0.52/0.75/0.95元，PE为39/27/21倍，持续推荐。

海特高新

• 2014年前三季度净利润同比增长40.33%，全年业绩预增30-50%。
• 四大业务齐飞，业绩增长具有持续性。
• 股权转让完成，完善航空产业链。
• 预计EPS为0.54/0.80/1.26元，PE为48/32/21倍，维持“推荐”评级。

中国北车

• 2014年前三季度净利润同比增长65.10%，营收增长9.84%。
• 拟筹划重大事项，10月27日起停牌。

潍柴重机

• 2014年前三季度净利润同比增长7.27%，营收增长47.26%。
• 公司基本面逐步改善，未来有望迎来业绩拐点。

北方创业

• 2014年前三季度净利润同比减少3.25%，两笔收入尚未确认影响业绩。
• 铁路货车产品升级，受益兵器集团“无禁区”改革。
• 预计备考EPS为0.41/0.51/0.62元，PE为33/26/22倍，维持“推荐”。

其他重点公司

• 中鼎股份：净利润增长26.23%，营收增长35.97%。
• 中集集团：净利润增长66.01%，营收增长20.36%。
• 亚星锚链：净利润增长90.62%，营收增长12.07%。
• 广船国际：拟收购黄埔文冲，拓展军民船业务，公司股票将于11月3日复牌。
• 天奇股份：全资子公司获软件企业认定，与网仓科技签署战略合作协议。
• 中国南车：前三季度净利润增长58.29%，拟筹划重大事项，10月27日起停牌。

行业展望

• 国防军工：中长期看好，政策推动下行业将加速发展。
• 通用航空：低空改革推进，产业即将起飞，重点推荐威海广泰、海特高新。
• 智能装备：国内首条机器人生产线投产，行业需求持续增长。
• 铁路设备：南北车合并预期，铁路投资重回高点，关注鼎汉技术、晋西车轴、中国北车。
• 船舶海工：民船业绩小周期向上，军船订单放量，关注中集集团、广船国际、中国重工。
• 环保设备：黄标车淘汰工作持续推进，关注政策导向下的投资机会。

总结

本报告强调了机械军工行业中通用航空、铁路设备、智能装备、船舶海工等领域的景气向上趋势，同时对重点公司进行了业绩分析和投资推荐。在政策支持和行业复苏的背景下，建议关注具有成长性和业绩支撑的优质个股，同时对部分业绩下滑或存在不确定性公司保持谨慎。