20241030-东吴证券-锦浪科技-300763.SZ-2024三季报点评_24Q3出货略低于预期_盈利维持稳定_3页_436kb

锦浪科技2024年三季报点评总结

根据2024年三季报，锦浪科技Q1-Q3营收516亿元，同比增长11%，但归母净利润669亿元同比下降11%，主要原因包括市场竞争和利润率变化。Q3营收1806亿元，环比增长30%，净利润317亿元，环比增长149%，但略低于市场预期；毛利率提升至364%，环比增长28个百分点，海外地区毛利率较高。

公司逆变器出货保持稳健，Q3预计出货30万台，环比持平；全年出货预计120万台以上，同比增长50%以上。费用率环比下降，期间费用率为192%，同比下降62个百分点，主要因管理费用减少；现金流改善，Q3末经营性现金流8亿元，较去年同期增7亿元。

盈利预测调整，由于出货略低于预期，2024-2026年归母净利润预测下调至101/144/190亿元，对应的PE分别为29/21/16倍；维持“买入”评级，2025年目标价90元。风险因素包括行业竞争加剧和政策不确定性。

总体而言，公司业绩略低于预期，但逆变器业务保持高增长潜力。