20230428-中国银河-家家悦-603708.SH-传统主营发展强韧_未来多业态多渠道协同效果可期_12页_628kb

总结：家家悦公司点评报告

核心观点:

• 核心优势:数字化和供应链优化支撑业务增长，未来多业态协同潜力。
• 财务数据:2022年实现营业收入1818.4亿元，同比增长43.1%；净利润增长1184.2%，期间费用率下降0.63个百分点和内容一致。2023年第一季度营业收入同比略降39.1%，净利润增长52.3%。

业务分析:

• 关键绩效:生鲜和食品化洗业务增速快，贡献主要营收增量。数字资源整合推动线上线下融合，提高经营效率。
• 战略:维护多业态布局，强化社区网络，扩展省外市场。供应链体系完善，促进生鲜业务增长和成本控制。

未来展望:

• 投资评级:维持推荐，预计2023-2025年营业收入分别为1921亿元、2011亿元、20950亿元及其增长率内容一致，对应估值PS和PE逐况下降。长期看好其科技驱动和全渠道能力。

风险提示:

• 宏观因素:经济波动和消费需求变化可能影响业绩。
• 竞争压力:新业态和合作伙伴关系导致不确定тиойти。
• 财务与运营:展店和收购可能导致业绩风险。

投资建议:

• 公司坚持有高质量的扩张，预测可持续增长，建议投资者关注并参考估值指标。