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家家悦（603708）2023及2024Q1业绩分析

最新发布的2023年及2024年第一季度业绩报告显示，虽然公司在2023年经历了一段时间的收入下跌，但成功扭转局面，各财报指标呈现明显增长趋势。

业绩表现

• 整体反弹：2023年公司实现营业收入1,776.3亿元，同比下滑23.4%；归母净利润13.6亿元，同比增长1,270.4%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长2,755.6%。2024Q1，公司业绩持续向好，营收达51.89亿元，同比增长57.3%。

• 盈利能力提升：2023年毛利率提升0.6个百分点至23.9%，其中山东地区和省外地区毛利率同比上升0.44和1.24个百分点。

战略布局

• 门店扩张与业态调整：2023年新开门店110家，以悦记零食店、好惠星折扣店等新型业态为主，其中悦记零食全年新增56家，好惠星共增加7家。

• 省外拓展：公司继续推进省外扩张，特别是烟威以外地区和河北、安徽等省份已有进展。

财务与增长

• 费用控制：2023年期间费用率略增，但线上业务表现强劲，线上销售额增长239%，通过线上拉动带动线下客流。

• 分红回报：公司计划2023年每股派发现金红利0.19元，合计分红12亿元，现金分红比例达88%。

投资评级

公司维持“增持”评级，调整2024-2026年归母净利润预期至22.3、23.7、25.3亿元。

风险

• 经营高度依赖山东省市场；
• 扩张与同店增长不及预期风险；
• 宏观经济波动不确定性。