20230927-万联证券-建筑材料行业跟踪报告_消费建材盈利修复趋势有望延续_12页_1mb

消费建材行业跟踪报告摘要

消费建材行业2023年上半年表现强劲，整体景气回升，营收和盈利水平显著改善，主要受益于保交楼政策推动、渠道转型效果显现及原材料价格回落。

核心观点

• 行业盈利水平显著提升，毛利率同比提高约232个百分点，归母净利润增长显著。
• 下半年地产政策优化预期增强，行业头部效应将进一步巩固，龙头公司业绩前景向好。
• 建议关注渠道转型成效显著、业务布局完善的细分领域龙头个股。

业绩回顾

• 2023年上半年，消费建材行业营业收入合计达62,458亿元，同比增长63.07%；
• 行业毛利率为28.34%，较去年同期提高23.2个百分点，归母净利润5,154亿元，同比增长721.5%；
• 细分领域中，防水、涂料、管材等板块业绩表现差异化明显。

细分板块分析

• 防水行业：东方雨虹、科顺股份等头部企业营收增长显著，渠道转型成效显现；
• 涂料行业：三棵树盈利水平大幅提升，受益于钛白粉价格回落；
• 管材行业：毛利率同比提升明显，但营收增速分化；
• 其他细分领域：石膏板、五金、瓷砖等板块业绩增长稳健。

投资建议与风险提示

• 投资建议：重点配置各细分领域龙头，关注渠道转型力度及营销模式创新领先企业；
• 风险提示：下游地产需求不及预期、原材料价格波动等系统性风险需重点关注。

注：本摘要由AI基于公开内容提炼而成，仅供参考。投资决策应综合更多因素审慎判断。