> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业报告总结 (2026.07.06-2026.07.12) ## 核心内容 本报告分析了建筑材料行业的近期表现及未来趋势，重点指出华新建材中报业绩超预期，同时对水泥、玻璃、玻纤及消费建材等细分领域进行了详细评估。 ## 主要观点 ### 1. 行业整体表现 - **行业指数表现**：建筑材料行业指数在上周（07.06–07.12）下跌12.43%，在申万31个一级子行业中排名垫底。 - **市场情绪**：行业整体处于低迷状态，但部分龙头企业表现优于市场，如华新建材。 ### 2. 华新建材中报超预期 - 华新建材2026年半年度实现归母净利润16.5亿-17.6亿元，同比增加50%-60%。 - 公司业绩增长主要受益于海外水泥高景气，且长期海外布局值得期待。 - 扣非净利润同样增长显著，显示公司盈利能力增强。 ### 3. 水泥行业分析 - **需求恢复缓慢**：水泥整体需求表现平淡，出库量同比仍有差距，需求恢复力度不足。 - **基建需求转跌**：受降雨等天气因素影响，基建需求由稳转跌，房建需求持续疲弱。 - **产能出清**：中期来看，水泥行业在限制超产政策下有望持续去产能，提升产能利用率，带来利润弹性。 - **关注标的**：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。 ### 4. 玻璃行业分析 - **需求承压**：终端需求表现平淡，加工厂开工率低位，价格仍偏弱。 - **冷修计划增加**：近期产线冷修增多，但终端需求未明显改善，短期供需关系未显著优化。 - **成本上升风险**：关注成本上升背景下可能引发的超预期减产。 - **关注标的**：旗滨集团。 ### 5. 玻纤行业分析 - **粗砂需求尚可**：结构性刚需支撑下，粗砂需求表现良好，短期价格仍上涨。 - **电子纱景气度高**：受AI产业链需求驱动，电子纱行业迎来量价齐升，低介电产品需求增长显著。 - **产品结构升级**：一代、二代、三代（Q布）产品结构升级明确，行业有望伴随AI发展迎来爆发式增长。 - **关注标的**：中国巨石、中材科技。 ### 6. 消费建材分析 - **盈利触底**：行业盈利已见底，价格经历多年竞争后无进一步下行空间。 - **提价诉求强烈**：受益于反内卷政策，行业对提价及盈利改善诉求增强。 - **价格回暖**：25年防水、涂料、石膏板等多品类已发布提价函，26年可期待龙头盈利改善。 - **关注标的**：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。 ## 关键信息 - **投资建议**：建筑材料行业评级为“强于大市”，认为行业未来有望复苏。 - **估值修复机会**：消费建材板块估值处于历史低位，龙头公司盈利改善预期强烈，建议关注估值修复机会。 - **风险提示**：反内卷政策落地不及预期、地产及基建需求超预期下行、基建需求低于预期。 ## 重点关注标的 | 分类 | 关注标的 | |------------|----------------------| | 水泥 | 海螺水泥、华新建材、上峰水泥 | | 玻璃 | 旗滨集团 | | 玻纤 | 中国巨石、中材科技 | | 消费建材 | 东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝 | ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（+20%）、增持（+10%至+20%）、中性（-10%至+10%）、回避（-10%以下）。 - **行业评级**：强于大市（+10%）、中性（-10%至+10%）、弱于大市（-10%以下）。 - **可转债评级**：推荐（+10%）、谨慎推荐（+5%至+10%）、中性（-5%至+5%）、回避（-5%以下）。 ## 公司简介 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本61.68亿元，全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。 ## 中邮证券研究所信息 - **地址**：北京、深圳、上海 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com - **联系人**：分析师赵洋，SAC编号：S1340524050002，邮箱：zhaoyang@cnpsec.com ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料或可靠来源，不保证其准确性或完整性。 - 报告仅供中邮证券签约客户使用，非签约客户请勿使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。